在成熟的资本市场上,股份回购是证券市场上常用的金融工具。它不仅能为上市公司带来股份结构,资产状况及其股价的改变,而且还能为出让股权及未出让股权的股东带来财富效应。虽然我国证券市场上已发生的股份回购案例非常有限,但是也可以为股份回购的实证研究提供可贵的样本资料。 本文第一部分是理论综述,回顾和总结了关于股份回购的理论成果和最新研究结论;第二部分总结我国证券市场上已经发生的股份回购实际案例,然后针对这些案例的股份回购方式和资金来源展开研究,结合国际市场上已有的回购方式和资金来源,寻找适合我国国情的股份回购方式和资金来源。文章第三部分是第二部分的延续和深入,进一步分析不同的股份回购资金来源对上市公司变现能力、负债能力、赢利能力及现金流等财务指标的影响,为上市公司的股份回购资金来源选择提供参考数据。第四部分是全文的结论,探讨股份回购过程中的风险控制及适应我国国情的股份回购方式及资金来源。得出协议回购方式,以及用资产和现金作为回购资金来源是适合我国证券市场现状的结论。 由于我国经济体制转变的历史原因,证券市场有很多中国特色的属性,股份回购的回购方式与回购资金来源也带有中国特色。本文的最大特点就是关于股份回购股份方式与资金来源的专项研究,权当抛砖引玉,为我国股份回购的研究贡献微薄之力。