目前,我国老龄人口数量逐年攀升,养老问题越来越突出。由于养老地产能够实现“老有所养”和“老有所居”,缓解政府在养老保障方面的压力,得到了政府的大力扶持和积极推广,众多的房地产开发商和保险机构开始加入到养老地产的开发建设中。养老地产的市场需求量大,具有很好的发展潜力,但在我国尚处于探索和初步发展阶段,整体盈利能力较低;同时由于养老地产消费群体的特殊性,涉及环节众多,且缺乏规范、成熟的行业经验参考,致使面临的风险因素复杂多样。要想使养老地产项目能够投资成功,如何正确识别以及评价养老地产项目投资过程中存在的风险因素,及时防范和规避,成为目前亟待解决的问题。本文首先介绍了养老地产的发展概况及相关理论,界定了本文的研究范畴;其次,从价值链的角度对养老地产项目投资风险进行了初步识别,以此为基础设计了养老地产项目投资风险因素的调查问卷,利用SPSS22对回收的84份有效问卷进行了因子分析,从辨识出来的24个风险因素中筛选出19个相关性较大的风险因素,并将其聚合为5大类,即政策风险、经济风险、市场风险、技术风险和运营管理风险,以此为基础建立了养老地产项目投资风险评价指标体系;之后,在对现在常用的一些风险评价方法进行总结的基础上,结合养老地产项目投资风险的特点,选择运用网络层次分析法和和灰色聚类分析法建立了养老地产项目投资风险评价模型,并根据评价结果制定了相应的风险应对准则,从投资者的角度出发,提出了具体的风险应对措施,以降低项目的投资风险。最后,以M项目作为研究对象进行了实证分析,来验证所建模型的适用性,结果表明该模型具有很强的操作性,可以作为养老地产项目投资风险评价的有效工具,能够为养老地产项目投资决策及风险管理提供一定的参考。