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在场外交易市场监管制度变迁的过程中,建立更加经济有效的制度,确保安全性、效率性和公平性的金融监管目标的顺利实现,一直受到各国金融监管当局和理论界的高度关注。本文以金融监管理论的发展脉络为基础,分析了发达地区场外交易市场发展和金融监管制度相互推进的历史进程,研究了美国、英国、德国、日本和台湾等发达地区场外交易市场的监管制度设计,并以天津股权交易所和中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统为代表,分析了中国场外交易市场的监管现状、存在问题,并提出中国场外交易市场未来发展的路径选择。 本文认为,每个国家的监管制度都是在一次次应对金融危机的过程中逐步确立的,每一次危机都迫使监管当局对监管重点和方式进行调整和变革,以适应金融环境变化的新要求。发达地区场外交易市场发展的经验证明:一种具体而有效的场外交易市场监管制度,不仅需要遵循资本市场运行和发展的一般规律,而且必须适应所在国家特殊的国情条件,体现各自的国情特色。对于正处在发展初级阶段的中国场外交易市场,完善监管立法、采取集中统一监管下的行业自律监管模式、引入有效的市场风险内控制度是未来监管之路发展的合理选择。