本文以西方资本结构理论为指导,参考了我国在这方面的研究成果,对我国上市高新技术企业资本结构和企业业绩之间的相关性作了实证分析,并就实证结果作了解释,在此基础上,对我国上市高新技术企业资本结构、治理结构的完善提出了一些对策与建议,全文分四部分。 第一部分:引言。本部分主要介绍选题原因、研究范围、研究方法、相关概念界定以及国内外文献综述等。 第二部分:西方资本结构理论及其对我国高新技术企业资本结构的借鉴。本部分简单介绍了西方资本结构理论的产生、发展、现状及其对我国高新技术企业资本结构研究的理论支持。 第三部分:我国上市高新技术企业资本结构与企业业绩实证研究设计。本部分主要用SPSS统计分析软件对我国深沪两市194家高新技术企业2000年到2004年五年的资本结构与企业业绩数据进行二次方曲线分析;进而将资本结构内部各构成要素分解为负债与股权两大因素,建立流动负债率、长期负债率对主营业务资产收益率的多元线性回归模型;建立第一大股东持股比率、前三大股东持股比率、国有股比率、未流通股比率对总资产收益率的多元线性回归模型;最后建立企业业绩对资本结构的回归模型。 第四部分:我国上市高新技术企业资本结构与企业业绩实证结果的评析及现实意义。本部分主要基于第三部分的模型建立结果进行分析,并提出建议:1、我国高新技术企业应该增大股权约束机制:扩大高新技术企业股权融资规模,适当利用股权集中度;2、审慎对待我国高新技术企业债权约束机制:降低高新技术企业资产负债率;在一定债务规模下,适当扩大高新技术企业流动负债比率,降低长期负债比率;3、提高我国高新技术企业业绩,优化资本结构;4、优化我国高新技术企业资本结构的产权制度:改革和完善我国高新技术企业国有股权管理体制;促进国有股减持和推动股票上市流通;5、优化我国高新技术企业资本结构的融资制度:改革和完善我国直接融资体制——发展与完善我国证券市场;改革和完善我国间接融资体制——发展与完善我国银行体制。