自1979年经济改革以来，合资企业在近二十年的时间里一直是投资中国市场的主导力量。然而，从上个世纪九十年代末开始，外商独资企业(以下简称WFOE)的数量超过了合资企业，并且从此成为外国投资者首选的投资方式。 这篇论文将尝试剖析这一转变背后的原因，并分析影响公司取舍投资方式的因素。为此，本文将提供一个框架，以助于理解管理者们制定决策的过程。这一模型包括规章制度、公司的特征与偏好、以及与市场相关的必要条件。此外，还包含潜在的资浅合伙人的可用性以及其中可能存在的风险等方面的因素。 根据这一框架，我们对中国投资环境的变化进行分析。结果表明，由资浅代表方式向外商独资企业的转变主要取决于以下几个因素：更为宽松的规章条例和产业政策；对各种投资方式在税收上的平等对待；外国投资者对中国市场的经验不断增加；中国稳定的政治经济发展状况和法律体系的完善增强了投资者对中国市场的信赖；投资的不断扩大及其日趋重要的战略意义对企业的全面管理和适应性提出更高要求；随着中国建立起更为制度化的体系，外国投资者找到了替代其合伙人“关系”的方式，进而削弱了对本地合伙人“关系”的需求；寻找合适的合伙人有困难，对他们进行资产评估也存在问题；与资浅代表相关的高风险，包括机会主义的行为，决策制定中的矛盾，人力资源管理中的问题，以及丧失知识产权的危险。 本文结论的所需数据来自对在华投资的几家德国公司的调查。