上海证券市场1990年从100点起步，十几年间股指涨到1500多点(最高2200点)，投资者队伍从零开始，发展到现在两市开户数已达6000万(有效户按一半计为3000万户，双边计为1500万户)，按中国城市家庭约1亿户，则介入证券市场的家庭有近1/6了，证券市场的涨跌已经对人民生活有相当的影响。伴随着上海股指近15倍的增长，中国股民的口袋应该是鼓鼓的，但事实却并非如此，在二级市场上搏杀的股民大多没赚什么钱，反而赔钱的居多，这应验了资本市场“十人：七赔二平一赚”的普遍事实：指数虽上涨很多，流通市值增加到了1万2干多亿，但参与二级市场的投资者大多是输家。 在上海证券市场10年发展过程中，政策市的烙印一直清晰可见，市场历次重大波动无不是由于政策变化引起；10年间，在证券市场中获利较丰的投资者无不缘于对重大波动的正确把握；而亏损累累的投资者，同样缘于在重大波动来临时错误的投资决策，因此，在上海券市场进行证券投资，应尽量把握好重大波动来临带来的获利机会，并通过成熟的心理分析来回避重大波动导致的投资风险。 证券市场的专家学者经过多年的研究，发展出很多种技术用于研究和预测证券市场，从大类上可以归纳为：基本分析派，技术分析派。笔者以为：心理分析技术对投资者应对重大波动是最实际和有效的。不论是经济的、政策的、上市公司的等类影响导致的重大波动，由于波动一般较为突然，首先影响到的是市场参与者的心理，投资者在重大波动到来时的投资决策行为主要源于对自己、对市场其它参与者的心理分析，然后基于分析的结果指导自己采取相应投资策略。 对重大波动的研究在国外己经进行了多年，主要从统计分析角度进行，由于国外证券市场发展近百年后，大幅波动情况日益减少，并且由于国外市场的投资者组成特点、开放性、股票全流通及完整的退出机制、政府干预少等，在对中国证券市场的重大波动进行研究时，不仅要参考国外的研究方式、方法，而且要结合我国证券市场的投资者结构、市场特点、政府干预频繁等实际进行分析。在国内，几家大券商的研究所己经作了一些这方面的研究，但主要是进行统计和收益分析，得到的结果主要为:在大幅波动时产生超常收益率。 从发展趋势看，中国证券市场经过10年的发展，一些深层次问题:如国有股、法人股的全流通、退市机制、二板市场、避险机制等问题的解决已经越来越迫切的摆到市场管理者面前了，关于金融证券方面政策出台的谨慎程度有所增加，在这种情况下，对市场的研究主要集中到投资策略上来了，通过统计分析得到特例来指导投资，直到特例变为一般案例，投资模式失效。 本文拟通过对上海证券指数近年来单日涨跌大于5%或波动大于8%的数据 (市场成立初期由于规模太小，波动太大，单日甚至超过30%，已经超出一般的统计意义，研究区间为实行10%涨跌停板之后的交易日，即1995年1月开始实行T+l至今的数据，主要是1996年12月16日一2002年6月30日，既实行T+1和10%停板制度后的交易日)进行搜集，对发生重大波动后一段时间的指数变动情况从实效、进行统计、研究，总结一般特点，并争取建立合适的数学模型进行拟合，对重大波动后的指数走势预测有效性进行研究。 依据研究结果，应用心理分析理论对确定重大波动时投资策略进行解释，提出几个重要理念，因为不论采用何种投资策略，前提都是“意识决定行动”，正如人们认为“证券市场是一个心理对抗的市场”，使投资者明确几条重大的决策思路与方向，使投资人在潜移默化中接受正确的投资观念引导，从而在进行具体投资时成为一个理智的投资者，采取理性的投资策略，正确把握投资机会。