2015年,26家上市的煤炭企业只取得15.43亿元净利润,同比骤跌超过95%。其中有11家出现亏损,占比高达四成,煤炭行业呈整体亏损局面。2016年开始触底反弹,但情况仍然不容乐观。同时,银行对煤炭行业的企业授信开始缩紧,煤炭行业大部分企业融资渠道受限,资金面紧张。2014-2016年,中国债市爆发违约事件,刚性兑付神话不再,大众开始真正关注信用风险,以探求信用风险的影响因素,通过因素的数据分析,对债券或企业信用风险进行提前预测,以进行合理投资或提前采取措施减少损失。煤炭行业境况不乐观,同时作为违约债券主体中占比较大行业,受到投资者和债权人关注。因此,研究煤炭行业发债企业信用风险具有现实意义。本文通过地区宏观经济水平、地区财政实力以及地区行业水平对煤炭行业发债企业信用风险进行宏观层面成因分析,从企业性质、信用评级以及企业的财务状况进行微观层面成因分析。本文以2016年具有存量债券的85家煤炭行业发债企业作为样本,并根据现代信用风险定义,将样本分为包括23家样本企业的发生信用风险事件组和包括62家样本企业的未发生信用风险事件组。在成因分析基础上,分别从宏观层面选取5个指标和微观层面选取10个指标,对各指标进行相关性分析,剔除具有共线性解释变量。之后利用Logistic模型对煤炭行业发债企业的信用风险影响因素进行实证分析,并得到预测煤炭行业发债企业信用风险大小的方程。通过实证分析,最后显示宏观层面的地区CPI及地区固定资产投资价格指数以及微观层面信用评级、总资产报酬率、总资产周转率、资产负债率以及流动资产与总资产的比率共7个指标对煤炭行业发债企业信用风险具有显著影响。其中,资产负债率、流动资产与总资产的比率对煤炭行业发债企业信用风险具有正相关影响,即该值越低,煤炭行业发债企业发生信用风险事件可能性越低。其余指标对煤炭行业发债企业信用风险产生负方向影响,即指标数值越低,煤炭行业发债企业信用风险事件发生可能性越高。通过以上7个指标,本文生成预测煤炭行业发债企业信用风险大小的方程,其预测正确率达到89.4%,具有实用价值。可帮助投资者提前预测煤炭行业发债企业信用风险大小,协助企业债权人、投资者以及管理者对企业未来信用风险进行判断。