中国股票市场自建立起到现在取得了长足的进步，但市场表现出的波动幅度和风险性要大大高于国外成熟的资本市场，而且收益与风险历来都是投资者与研究者所关注的问题，因此，在我国股票市场即将取得重大发展的时期对其进行波动特征研究就显得尤为重要。本文以上证综指和深证成指日收益率作为研究对象，从实证的角度采用GARCH族模型并结合EViews3.1计量经济学软件研究了近6年(1999-2005)来我国股价波动的统计特征，并分析了交易量变动与股价收益之间的动态关系。实证结果表明：我国股价波动具有尖峰厚尾特征、异方差性特征和波动的非对称特征和持续性；两市收益率与市场风险水平呈弱正相关关系，验证了高风险对应于高收益的投资组合理论；收益和交易量的变动之间存在双向Granger线性因果关系；交易量的变动与股指收益波动之间存在一定的正相关性；交易量确实包含一些有关资本市场不均衡的动态信息。在文章的最后，根据实证分析得出的结果提出了一些个人建议。