现代组合投资理论是关于在收益不确定条件下投资行为的理论，它是由美国经济学家马柯维茨在1952年首先提出的。此后人们做了不懈的研究，将该理论进行推广、改进、发展和完善。 本文主要阐述了马柯维茨的均值—方差模型，并在此基础上对威廉·夏普、林特纳和莫辛的资本资产定价模型、单因素与多因素模型、罗斯的套利定价模型等模型作了简要的概述。其次，本文对马柯维茨均值一方差模型与极小极大模型的关系进行了理论阐述及实证分析，得出结论：在构造证券组合时，由于马柯维茨均值一方差模型需要计算每个证券的均值、方差及其之间的协方差等数据，当基础数据太多时，计算量繁多且不易操作，而极小极大模型基于历史数据，通过求解线性规划得到投资组合最优解，避免了此模型求解二次规划的计算困难，即使对于大规模的投资组合问题，在应用中求解线性规划也是非常容易的。同时通过实证检验说明．极小极大模型的有效前沿要优于马柯维茨均值一方差模型的有效前沿，因而在我国证券市场上，运用极小极大模型进行投资决策不仅能够取得比马柯维茨均值一方差模型更好的绩效表现，而且在实际投资中，由于极小极大模型具有良好的可操作性，从而对投资者构建更为有效的投资组合具有一定的实践指导作用。