本文首先从人民币汇率升值的背景的出发,界定了人民币汇率升值的内涵,并对人民币汇率的走势进行了分析。在人民币汇率升值的前提下,本文从国内和国际两个视角对人民币汇率升值与资产价格泡沫的关系进行了研究。人民币汇率升值导致资产价格泡沫主要有两个途径:一是在国内通过冲销干预政策进行传导;二是通过国际投机资本套利途径进行传导。在研究分析过程中,主要采取理论分析和实证分析相结合的方法。在分析冲销干预政策与资产价格泡沫关系时,提出了“不完全冲销干预”概念,即对外汇市场进行冲销干预时,按照当时经济发展情况和货币政策目标相机选择冲销的幅度,回收合适比例的流动性,控制基础货币的供给水平。建立了人民币汇率升值导致资产价格泡沫一个完整的国内传导过程:升值压力——不完全冲销干预——流动性过剩——资产价格泡沫。在分析国际投机资本套利途径与资产价格泡沫关系时,从预期理论出发,建立了人民币汇率升值导致资产价格泡沫一个完整的国际传导过程:升值预期——国际投机资本套利——资产价格泡沫。在分析完两个传导途径后,本文对股票市场和房地产市场进行了实证研究,得出了两个市场均存在泡沫的结论,并分析了资产价格泡沫可能带来的危害。最后,总结本文的观点并提出自己的政策建议。