有关企业财务风险水平的研究是财务会计方面尤为关键的课题,因为财务风险的存在无时无刻不危及企业的生命。纵观古中今外,企业因财务风险处置不当而陷入经营危机的情况比比皆是。而企业陷入财务危机是由多方面因素造成的,既有内部因素,也有外部因素,但是归根结底起主导作用的还是内部因素,如公司治理结构不合理等。2008年华尔街的阴霾,全球经济的大地震,其中一个重要的原因就是不当的公司内部治理机制,对风险缺乏有效管控。而董事会作为公司治理结构的核心,代表投资者监督公司经营管理人员,所以企业陷入财务危机董事会负有不可推卸的责任。通过回顾已有研究,本人也发现了一些不足：首先,多数研究均是根据财务报表数据进行财务危机的预警。其次,样本选取不合理。学者们多以上市公司的所有行业作为研究样本,而我们知道不同的行业有不同的特征,发生财务风险的概率显然是不同的。以所有行业为研究对象会使研究结论与实际情况出现差异,缺乏科学性。再次,把研究对象单纯的划分为危机公司和非危机公司这两种,造成了对财务风险水平的衡量不连续。最后,多数研究只片面的选取了董事会特征的部分方面。所以本文将董事会特征引入财务风险的研究,希望通过理论研究与实证分析相结合的方法来找出引发企业财务风险的关键因素。具体而言,本文从董事会规模、董事持股比例和董事薪酬等六个方面的特征出发,采用理论分析与实证研究相结合的方法论证了董事会特征对企业财务风险水平的作用机理。本文首先介绍了此研究课题的学术背景及研究意义,接下来提出了本文研究的核心问题,同时搜集国内外的相关文献,并进行整理归纳。阐述了本文的研究内容、研究方法,并列出了研究框架。其次对本文涉及的重要概念进行界定,依次阐述了委托代理理论、内部控制理论、产权理论和利益相关者理论,并在概念界定和理论借鉴的基础上进行了影响机理分析,即分别对董事会六个方面的特征对企业财务风险水平的影响进行了深入分析,并据此提出了本文的6个研究假设。在样本选取上,以我国深市2011-2013年A股制造业为例,依次进行了描述性统计、相关系数分析、线性回归分析与稳健检验,来研究董事会特征对企业财务风险水平的影响。通过对董事会六个方面的特征对企业财务风险的影响研究,找出对企业财务风险有关键影响的因素。结果显示,我们国家的制造业企业的董事会特征对其财务风险水平有相当程度的影响：独立董事比例、董事持股比例、董事薪酬与财务风险呈显著负相关关系；董事会会议次数与企业财务风险水平呈显著正相关关系；董事会规模大小与企业财务风险呈负相关关系,董事会两职是否合一与财务风险呈正相关关系,但是统计结果均不显著。基于文章的分析及目前我国上市公司董事会特征的现状,围绕着董事会规模、独立董事比例、董事持股比例及薪酬和两职设置情况五方面,本文指出了如何改善企业董事会特征以降低其财务风险水平的对策建议,并指出了本文进一步的研究方向。