我国是一个农业大国,农产品价格的稳定关系到人民生活和社会稳定。小麦是我国重要的粮食品种之一,小麦的价格在农产品价格体系中具有重要影响。虽然近年来全球小麦生产状况乐观,但我国作为全球最大的小麦生产国和消费国,高蛋白小麦供应短缺。随着我国人民生活水平的不断提高,大大增加了对优质强筋小麦的需求。我国政府十分重视粮食安全与期货市场的作用,中央一号文件连续十二年关注“三农问题”,并提出“发展农产品期货交易”。套期保值和价格发现功能是期货市场的两大基本功能,但价格发现是期货市场的核心功能。期货市场是复杂多变的,研究的时间点不同、选择的数据口径不同,得出结论就不同,我国的宏观经济环境已经发生很大变化。在此新背景下,研究小麦期货的价格发现功能,可以充实对小麦期货市场的研究,为现货企业、生产者、投资者、监管者提供决策依据,同时还能增强我国小麦期货在国际上的定价权。本文在查阅了大量文献的基础上,进行了理论分析和实证分析。在实证分析上采用优质强筋小麦期货周结算价和现货市场的平均价,采用的计量经济学方法有相关性分析、ADF检验,协整检验、VAR模型、格兰杰检验、VEC模型、脉冲响应与方差分解。实证分析得出的研究结论为:(1)小麦期现货市场价格具有一定的相关性。(2)小麦期现货价格既存在长期均衡又存在短期内回归均衡的机制。(3)小麦期货价格是现货价格的格兰杰原因,并在价格发现中占据决定性地位。我国期货市场发展起步晚,与西方发达国家相比还存在一定的差距。因此,本文提出了改善期货交易参与者的结构、转变政府在农产品期货市场中的职能、推动小麦期货市场国际化进程等五个方面的建议,来进一步增强我国小麦期货市场价格发现功能的效率。