在经济发展的大趋势下,企业创新活动对于提升自身的核心竞争力、促进企业的长远发展的重要作用日益显现,在优胜劣汰的市场中如何不断创新并且保持自身的竞争力以立于不败之地是企业所面临的一大挑战。虽然创新活动对于企业的发展发挥着十分关键的作用,但是影响创新活动的因素多种多样。相比于欧美发达国家的上市公司,以中国为代表的东亚发展中国家上市公司的股权集中程度比较高,存在着能够影响企业财务决策以及日常经营决策的大股东。而企业的创新活动也是属于公司经营中一个具有较高风险的投资决策,因此企业大股东对于创新活动的开展有很大的决定作用。近年来,股权质押这种能帮助股东缓解其融资约束的新兴融资方式越来越普遍,股权质押在为大股东带来便利的同时,也暗藏着一定的风险。当股票价格下跌至质权人设置的质押平仓线时,如果大股东无法及时追加担保或者解除质押,就会面临着控制权转移的风险。为了规避控制权转移的风险,大股东在进行股权质押之后,就会倾向于采用比较保守以及稳健的公司经营策略,进而可能会对企业创新这种高风险的投资决策产生一定的影响。所以,本文从大股东的股权质押行为出发,研究大股东对于企业创新活动是否存在影响,来找到新的理念提升企业的绩效。本文首先介绍了大股东股权质押以及企业创新相关的研究背景,阐述了研究的现实意义,并且简单概述了本文的研究思路,提出创新点;其次,概括总结了有关股权质押经济后果以及企业创新的影响因素方面目前国内外的研究现状,对已有的文献进行了评述,并总结了目前研究中存在的不足,提出本文的贡献;接着,依据代理理论,阐述了大股东股权质押行为对上市公司创新活动产生影响的作用机制,基于对以往研究结论的梳理和总结,将理论与实际相结合提出假设的理由,并根据不同情况提出更为详细的假设;然后,介绍了数据的来源,模型使用的主要变量,实证相关的模型和方法,说明了选择这些模型以及方法进行实证分析的原因;接着,进行实证研究,这一部分首先进行描述性统计分析以及相关分析,接着通过OLS回归、分位数回归以及Heckman两阶段回归,不断优化本文的研究模型,实证检验了大股东股权质押行为对企业创新影响的假设结论,然后通过分样本回归进一步分析了不同情况下大股东股权质押对企业创新的影响,最后通过结构方程模型的路径分析详细探讨了大股东股权质押对企业创新的作用机制;然后,进行稳健性检验;最后,总结了本文的研究结论,并围绕研究结论进行探讨和分析,并提出相应的建议。本文基于中国A股上市公司2011-2017年上市公司的研究样本,从创新投入和产出两个维度探讨了大股东股权质押对企业创新的影响。研究结论表明:(1)大股东股权质押行为减少了企业创新的投入以及创新产出的数量和质量。存在大股东股权质押行为的上市公司,相比于不存在大股东股权质押行为的上市公司,其创新水平更低;并且大股东股权质押比例和企业的创新水平呈负相关。(2)跟策略性创新相比,大股东股权质押行为与上市公司的实质性创新的负向关系更强。进一步的研究表明:(3)跟国有企业相比,非国有企业的大股东股权质押行为对企业创新的消极影响更为显著。(4)跟中西部地区上市公司相比,东部地区上市公司的大股东股权质押行为对上市公司的创新活动的消极影响更大。(5)处于熊市年份的大股东股权质押对上市公司创新活动的负面影响大于牛市年份的大股东股权质押对上市公司创新活动的负面影响。(6)大股东股权质押行为对上市公司创新活动存在控制权转移风险的路径,大股东进行股权质押之后,为了规避由于被质押的股票的价格下跌而可能会带来的控制权转移风险,希望企业不要承担太高的风险,因此企业风险的承担能力减弱,进而减少了企业的创新活动。本文的研究首先拓宽了大股东股权质押后果的相关研究。目前关于大股东股权质押的研究主要集中在探讨其对于上市公司价值、公司业绩、审计师决策以及股价崩盘风险的影响。而本文通过理论与实证分析相结合的方式,把大股东股权质押行为的后果拓展到了上市公司的创新活动领域,从新的角度来认识大股东在公司治理中所起的作用。除此之外,基于代理理论,本文还通过结构方程模型研究了股权质押行为对与上市公司创新活动的作用机制,深化了大股东股权质押行为的经济后果研究。其次,深刻意识到大股东股权质押行为所带来的消极的经济后果。本文通过理论分析以及实证检验发现股权质押这一股东的个人行为却与企业创新活动密切相关,大股东股权质押行为抑制了上市公司的创新活动。除此之外,进行股权质押的大股东一旦在股价下跌触及平仓线时无法及时追加担保或者赎回质押的股权,这些股东将面临着被平仓以及控制权转移的风险,这会导致资本市场股票价格的波动、加剧股价崩盘风险、影响到金融系统的稳定性。所以,全面认识股权质押行为的消极影响具有重要意义。最后,对于外部监管机构该如何对投资者进行保护具有重大的参考价值。股权质押融资所带来的风险对资金融出方金融机构等会产生重大的影响。相关的股权质押的法律以及我国资本市场的不断完善对于保护投资者具有十分重要的意义。