气候恶化引发的环境问题受到世界各国的高度关注。为了完成《京都议定书》提出的减排目标,通过市场机制调控碳排放量,欧盟率先成立了碳排放交易体系(EU ETS),形成全世界最大的碳排放权配额市场及其衍生品市场,我国也建立了区域碳试点,因此,研究碳市场的信息传导机制和影响十分必要。碳市场具有金融属性,市场信息可以通过市场内、市场间和市场外的传导方式反映在价格上,形成价格波动的联动。当信息传导频繁时,导致价格波动剧烈,由此产生风险。在定性分析中,准确把握了国内外碳市场的发展现状,介绍了国内外碳市场基本构成和主要进展,国内外碳市场的交易表现,重点分析中国区域碳试点和欧盟碳市场的特点,为后续章节的定量分析、实证建模和模拟等作理论支撑。研究发现,碳价具有前瞻性,历史碳价波动情况可以用来预测未来碳价的波动情况。在定量分析中,本文先考虑的是信息传导对碳市场内部子市场间的联动。以欧盟碳排放权配额现货价格作为实证对象,研究子市场价格波动关系,建立向量自回归(VAR)模型并进行脉冲响应函数分析。研究表明,子市场间的价格波动存在联动性,除了受企业对于碳配额的供需关系外,参与者也会根据历史价格预测未来走势。因此,信息传导效果得以体现。其次,本文考虑了信息传导对碳市场与金融市场的联动。由于金融市场联动分析中,以研究期货较为常见,本文选取EUA期货为子市场的代表。基于格兰杰因果检验滞后阶数的遍历性,按照金融学研究波动溢出的方法,构建了自回归滑动平均模型和改进的广义自回归条件异方差(ARMA(1,1)-CGARCH)模型,刻画了欧盟碳市场价格的长期和短期波动,对比了19组指标的溢出性,分析了其极端风险和条件风险的溢出情况。结果显示,子市场和金融市场之间存在波动溢出性,信息传导引起的价格风险关联效果体现。再次,本文考虑了国内子市场之间的联动,以及子市场和金融市场联动。本文选取了国内5个碳市场的指标和国内9个金融和大宗商品价格等指标,考虑了条件和极端风险的长期、短期波动特征,以SZA作为中国子市场的代表,研究子市场之间、子市场和金融市场价格波动的溢出性,为我国建立全国统一碳交易市场提供风险防控建议。此外,本文考虑了信息传导对价格波动的风险与收益关系。由于欧盟期货价格前文检验效果较稳定,所以以EUA期货为例,使用较新的LSW模型来设定风险因素,并用广义自回归条件异方差(GARCH)模型、LSW模型与其他传统GARCH-M型模型分别构建EU ETS的一、二、三阶段碳期货市场价格波动的风险与收益的关系,旨在分析出EUA价格变动是否可通过以信息传播为基础的风险因素进行预测。研究发现,LSW模型具有良好的适用性,适用于对欧盟排放权配额(EUA)实证的解释与描述,并为风险监控部门提供政策建议。最后,为了完整的体现信息因素对市场联动的反映,本文把市场参与者接收到的信息作为外部扰动因素,在BA无标度网络中设计社会网络结构,采用Net Logo软件建立异质性多主体模型,模拟碳市场风险信息在网络中的传播。同时,考虑了随机和择优两种策略的政府干预措施,为监管部门提出最优应对策略。研究发现,碳市场信息的传播速率主要取决于网络结构和个体的从众程度。政府有效应对风险信息传播的最优策略取决于个体的从众程度、政府的干预范围等多方面因素。