证券市场制度由行政干预向市场化发展推进,承销机构地位变得越发重要。承销网络指联合承销网络,是承销机构之间为了信息、资源共享和风险分散而进行联合承销形成的关系网络。本文旨在研究我国联合承销网络结构,以及承销网络主体中心性在上市企业IPO中的作用。本文选取了 2005年1月至2015年12月期间在上海证交所和深圳证交所申请上市与成功上市的共1660起IPO事件作为研究样本,涉及94家承销机构担任主承销商、联合承销商或副主承销商。采用社会网络分析方法,利用UCINET软件定量分析各年度承销网络结构特征,实证分析承销网络中心性在企业IPO中的作用。研究发现:(1)我国承销网络呈现明显的核心-边缘化特征,整体密度较低,结构松散,且各年度网络密度呈现逐年下降的趋势。(2)承销机构度数中心度、中介中心度和特征向量中心度与IPO过会与否无关,但在承销机构低声誉前提下,两者显著负相关。(3)承销机构度数中心度、中介中心度和特征向量中心度与IPO首日抑价显著正相关。且承销机构低声誉前提下,网络中心性作用更强;高声誉前提下,网络中心性作用减弱。同时,承销网络中心性与IPO抑价关系受上市板块与股改政策变动影响,该结论在中小板上市企业中成立,在创业板上市企业中不成立;在2005年至2012年股改政策变动前成立,在2014年和2015年股改政策变动后不成立。(4)承销机构度数中心度与IPO后超额收益显著负相关,中介中心度、特征向量中心度与IPO后超额收益不相关。但在承销机构低声誉前提下,网络中心性与IPO后超额收益显著负相关,且作用更强。