债务融资是企业寻求外部融资的主要方式,债权人除了重视企业基本经营情况外,也会关注公司治理水平的高低以评估企业未来的偿债能力。在评价公司治理体系之时,独立董事则是其中必不可少的一环。通过对沪深两市所有上市公司董事的统计,我们发现董事兼任这一现象非常普遍,有超过半数的董事身兼了至少两家公司的高管职位,而其中独立董事兼任数占所有兼任董事的70%-80%,可以说独立董事占据了兼任董事网络的大半壁江山。独立董事通过兼任获得的网络联结能带来更多的信息流动和资源交换,一方面有助于其更好地发挥自身监督和咨询的职能,另一方面也能通过降低交易双方的信息不对称问题来推动债务融资的进程,对债务融资的规模、期限和融资成本产生影响。本文采用网络中心值指标来衡量独立董事在网络中的位置,并将其与债务融资的相关变量进行回归分析后得到以下结论:(1)独立董事网络的中心值指标与债务融资规模和债务期限结构呈正相关的关系,与债务融资成本呈负相关的关系;(2)在规模较大、非国有、管理层受托成本较高和股权相对集中的公司中,独立董事网络的中心值指标一般与债务融资规模及期限结构呈现更为明显的正相关关系,与债务融资成本呈现更为明显的负相关关系。通过以上结论可知,独立董事网络在面对较急迫的融资需求及较严重的代理问题时,能够更好地发挥网络效应,扩大与潜在债权人的联系范围,促进债权人和债务人的信息交流,以满足企业的债务融资需求并降低融资成本。