证券投资基金划分为封闭式基金和开放式基金两种，封闭式基金一般溢价发行，随后在很长的时间内保持折价交易。封闭式基金这种以低于其市场净值进行交易的现象称为“封闭式基金折价之谜”，国内外许多学者分别从传统经济学角度和行为金融学角度对封闭式基金之迷进行分析与解释，但总体上还没有一个统一的解释。不管封闭式基金的折价率成因是什么，很多的投资者在选择封闭式基金的时候，通常会认为高的折价率就会带来高的收益率，折价率成为了他们选择封闭式基金的主要依据。折价率可能是为投资者带来了一定的隐形收益，但是投资者在选择时也会存在一些疑惑，是不是折价率越高就代表收益率越高呢；通过折价率来选择的封闭式基金投资期是越短越好还是越长越好呢。本文将带着这些疑惑，通过对我国封闭式基金折价特征进行实证研究，来探讨折价率与封闭式基金收益率的关系。全文结构如下：首先，本文介绍并简单回顾国内外学者对封闭式基金折价现象的研究成果，了解前人对折价率形成原因的分析。其次，本文选取了沪市14支封闭式基金、深市19支封闭式基金，分别对他们做实证分析，研究他们投资期为一周、一个月、三个月、半年、一年的情况下，折价率对收益率的影响，以及折价率和收益率之间的相关关系。然后分析选取沪深两市共33只基金在2004年至2007年，经历了牛市和熊市的情况下，折价率与收益率的相关关系。通过以上大量的实证分析，对折价率和与收益率的关系形成了自己的看法，并对封闭式基金的投资者给出了一些建议。希望我的研究结果能够有助于投资者在通过折价率来选择封闭式基金时做出正确的判断。