现金股利分红是反映一家上市公司营业状况的一个重要的指标,直接反映投资者持有某家上市公司股票能够取得的现金分红收益,也是投资者进行投资决策时可参考的一个重要指标。自2008年起,现金分红比例就成为了我国资本市场与上市公司治理的主要关注对象之一。证监会也对这一对象给予了很多关注,发布了一系列规定,例如:2008年颁布了许多与上市公司现金分红有关的决定;2012年颁布一些关于上市公司现金分红的通知,目的就是使我国上市公司重视现金分红,重视投资者的利益。目前已经有很多学者从许多不同的角度分析探讨了上市公司现金分红的影响因素。本文将从大股东和机构投资者这两个影响因素出发,探究二者对上市公司现金分红行为有何影响,本文的研究结论将为寻找大股东和机构投资者影响现金分红的有效作用途径提供理论支撑和经验证据。本文力争在以下方面获得清晰的认识:(1)在股东和机构投资者的影响下,上市公司现金分红会发生何种变化及二者谁起关键作用;(2)将上市公司分类,检验对不同行业(参考我国行业划分)和不同企业性质(国有和非国有)的上市公司,大股东和机构投资者行为对其现金分红产生的影响是否具有差异性;(3)参考我国区位经济发展现状,将东西部上市公司现金分红状况进行对比,同时探讨不同区域经济环境下,大股东和机构投资者行为对上市公司现金分红的影响机制。本文将对上市公司大股东和机构投资者的影响程度进行实证分析。本文的实证方法为最小二乘法和面板分位数回归。将二者量化处理看其对现金会造成什么样的影响。并对大股东和机构投资者的影响程度进行比较,对为什么会产生影响进行分析。本文还将从企业性质差异、企业所在地区差异角度分析大股东和机构投资者的影响有何不同。大量的样本经验表明:(1)第一大股东对上市公司现金分红产生正向作用,当引入其他影响因素时,影响不显著。(2)机构投资者会对上市公司现金分红产生正向作用。在引入其他因素时,影响依旧显著。(3)在对现金分红影响因素进行分析时可得到机构投资者对现金分红的影响远远高于大股东的影响,说明机构投资者的行为会对现金分红产生较大的影响。(4)通过面板分位数回归发现现金分红比例越高,控股股东和和机构投资者作用越大。