从世界经济史中,我们发现几乎所有的大企业发展、壮大的历程都离不开并购。并购可以帮助它们快速进行资源整合,调整业务结构或者是实现多元化经营。全球化日益加深的今天,很多企业开始在全球范围内寻找并购目标,国际并购市场日趋活跃。我国经济经过三十多年来的高速发展,已经步入了“新常态”。经济增长率持续下降、经济结构矛盾突出、传统经济增长方式不合理以及经济体内部存在诸多潜在风险。产能过剩情况集中体现在地产,钢铁,煤炭,有色等传统行业,调结构与稳增长问题突出。在经济增速换档期,大多数行业步入经济下滑周期,经营发展困难。而这也成为市场主体进行兼并收购的绝佳机会。从2014年政府提出国企改革到目前“供给侧”改革,落后产能与过剩行业是并购重组重点,处于成熟期或者衰退期的企业也在寻找新的业务增长点,实现经营转型。可以预见的是,在未来经济“新常态”阵痛存在条件下,我国并购市场将会迎来新一波热潮。恒大地产近几年逆势取得快速发展,但由于我国房地产市场出现结构性产能过剩,未来增长压力巨大。经过多年的发展已经累计下巨量的资金与资源,如何配置好手中的存量资源显得尤为重要。其次,保险业在我国起步晚,前期发展较慢,在政府政策支持和人民保险意识不断增强的情况下迎来了发展的春天,保费收入与行业资产规模增速大大超过同期GDP增速。但是重庆市国资委却要转让手中持有的中新大东方股份,这样的动机值得深思。恒大作为地产行业领导者,很早就开始多元化尝试,但此次高溢价收购保险公司股权,进入与实业经营方式完全不同的保险业,其动机在那里?房地产能与保险擦出什么样的火花?并购后短期整合现状如何?能为后来者提供怎么样的借鉴意义?这样的案例值得我们研究。本文以恒大并购中新大东方人寿保险公司案例为主线,客观详细的分析了并购过程、背景、动因、协同效应以及后期整合与风险。本文主要分为如下几个部分。第一,绪论部分阐述了对案例研究的背景、意义、分析方法、框架以及论文的创新点与不足。第二,理论与文献综述部分对涉及本案例的相关并购理论进行说明,参考相关文献对国内外研究现状进行分析。发现目前学术界对并购的动因与绩效评估分析较为成熟,但是对并购后双方的整合研究比较匮乏。并购后的整合会涉及到大量复杂的不确定因素,以定性研究为主。第三,案例介绍部分首先从历史沿革、经营情况等方面对并购双方进行详细的介绍,其次阐述了本次挂牌收购事件的整个流程,对收购条件和高溢价进行说明。最后,结合并购双方行业情况与宏观经济形势对此次并购的背景进行分析。第四,公司并购的评估分析。此次并购事件属于双方公开买卖,因此对并购双方的动因均有详细分析,中新大东方主要是因为发展缓慢、亏损严重。而恒大则是看重保险牌照与多元化经营的需要。接下来根据双方实际经营情况,通过财务假设,着重从财务方面对并购双方协同效应进行分析。发现保险资金能够扩大恒大地产融资渠道,并降低融资成本。非财务方面,恒大集团与恒大人寿在客户、营销、产业合作以及发展战略上都有很大的协同,未来发展空间巨大。第五,公司整合现状与建议。恒大集团通过并购中新大东方人寿保险有限公司正式进军保险行业,是集团产融结合、打造金融控股集团的首次尝试。笔者通过对现恒大人寿员工的调查访问(具体调查问题见附件),从恒大人寿目前现状出发,结合“新疆德隆”在多元化失败的启示,分析公司目前整合中的现状与存在的问题,并提出相关建议。第六,总结与启示。恒大并购中新大东方人寿保险公司协同效应明显,并购完成后带给了恒大人寿新的发展机遇,虽然在并购整合初期存在一定的粗放和过激行为,但是总体风险可控,我们有理由相信恒大人寿的发展。最后通过对本案例的分析,结合行业相关经验,从事前、事中与事后三个角度出发为以后产业资本并购金融企业提供合理建议。本文主要贡献：在产业资本逐步向金融延伸的今天,恒大集团进行多元化尝试直接收购保险公司股权,如何整合与发展国内尚无成熟例子。本文通过翻阅恒大集团与中新大东方人寿的相关资料,定量与定性相结合,详细分析了并购方恒大集团现有的资源优势,并对地产跨界收购保险的动因及如何协同结合实际提出自己的建议。通过对员工调查访问分析恒大人寿的整合现状与潜在风险,借鉴新疆德隆跨界失败的例子为日后实业进军金融提供建设性意见。本文作为案例分析只能代表个别企业,结论一般性不强。中新大东方没有上市,公开数据较少,对公司价值分析不够全面。最后,此次并购时间较短,难以对恒大集团并购绩效进行财务研究或者实证分析。