近年来,由于我国经济的不断发展与社会法律体系的不断完善,民众的法律意识越来越强,加之上市公司的高管问题陆续被曝光,使高管面临着高度的执业风险。国内外普遍认为,董事责任保险是责任保险领域一个特殊而重要的险种,不仅可以有效的规避董事高管面临的诉讼风险,还可以保护资本市场中小股东的利益。但是董事责任保险对企业和社会经济的影响不仅仅只有正面的,从董事责任保险发展最好的美国也不断爆发责任保险危机(liability insurance crisis)就已经证明(Wagner,2006)。国内学者对董事责任保险的需求、法理、制度等进行了系统的研究,但在现有文献中,关于董事责任保险对表现出来的风险则研究较少。企业承担的风险水平对企业的重要性不言而喻,承担风险的大小直接影响其未来是否能持续经营,并在企业未来的投融资过程中扮演着至关重要的作用,即企业的风险承担具有其经济后果,会对企业价值和社会财富产生影响。总结国内外研究成果,发现董事责任保险在公司治理中有两种相反的治理效果,对董事高管的行为决策既能产生激励作用,也会产生道德风险。因此,本文从企业风险出发,考察董事责任保险对企业风险承担的影响,并在此基础上,从企业特征、市场化程度等方面研究了董事责任保险对企业风险承担的抑制性分析,进一步的,本文还探讨了董事责任保险对企业风险承担的影响机制和经济后果。本文选取2002-2016年我国沪深A股上市公司作为研究样本,采用文献分析、理论分析与实证分析相结合以及模型回归分析等多种方法来考察董事责任保险对企业风险承担的影响。研究发现:董事责任保险的引入会降低企业的风险水平,即两者呈负相关关系。考察董事责任保险对企业风险的抑制性分析时,发现董事责任保险的购买对降低风险的作用在大企业、国有企业、成长性高和盈利性强的企业表现更加明显。在董事责任保险与企业特征的交互效应对经济后果(企业价值)的影响方面,则董事责任保险对企业价值的促进作用在大企业中的作用更加明显;董事责任保险对国有企业提升企业价值的作用优于非国有企业,但是在统计上不显著;而高成长企业、高盈利性的企业引入董事责任保险后,会降低企业的价值。本文的研究不仅能够服务于保险公司与资本市场,提升国内对董事责任保险的管理水平,而且还拓展了企业风险承担领域的理论研究。