随着行为金融学理论的深入发展，动量效应逐渐成为各国学者颇感兴趣并广泛研究的问题。动量效应是资产价格走势的一种延续性现象，揭示了投资者对市场新信息的解读效率不高，导致价格调整过程缓慢，即反应不足。21世纪以后，越来越多的国内学者也开始关注并研究分析我国股票市场存在的此类现象，大多数研究结果表明，我国股市并不存在显著的动量效应，甚至可能存在中长期的反转效应。但无论是从股票市场参与者的直观感受还是从股市波动的表现来看，“强者恒强、弱者恒弱”的动量特征并非罕见。
　　本文以股价跳跃作为市场短期信息冲击的代理变量，采用经筛选后的上证180成分股的日收盘价数据和15分钟高频价格数据，通过构建对冲投资组合并跟踪组合收益情况，来对我国股票市场动量效应的存在与否进行验证，从而考察股市投资者对市场短期信息冲击是否存在反应不足的现象。进一步地，本文还对造成股价波动的几类信息披露进行研究，探析不同类型的信息发布对股票价格形成过程的影响力度，试图给股市参与者在制定投资交易策略时提供一定的参考。
　　基于实证研究，本文得出三个基本结论。第一，我国A股市场存在短期动量效应，说明市场对短期信息冲击反应不足——具体来看，买入过去股票收益正向跳跃的“赢者组合”、卖空过去收益负向跳跃的“输者组合”能获得比较显著的超额收益;第二，市场信息、行业信息和公司信息披露都有可能引起股价跳跃，相比之下，行业信息的披露对股市波动的作用效果最大，公司信息次之，市场信息的披露给个股带来的影响力度不同，整体来看作用微弱;第三，将股价跳跃与所在行业指数跳跃相结合，共同作为构建股票组合的考虑因素时，平均收益率随有所提升，但可能会降低获利的概率，具体原因及改进方法还需后续工作的进一步研究。