【摘 要】
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本文主要基于构造的新的交易成本函数建立了两类投资组合模型-含无风险资产和不含无风险资产的投资组合模型。并给出了两种投资组合模型的有效前沿和最优的投资策略。首先为
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本文主要基于构造的新的交易成本函数建立了两类投资组合模型-含无风险资产和不含无风险资产的投资组合模型。并给出了两种投资组合模型的有效前沿和最优的投资策略。首先为了本文的主要工作系统性地介绍了三种主要的金融风险度量方法-方差、VaR, CVaR及其三种有效前沿,对于金融风险度量方法介绍了它们的定义和一些性质,并对各种方法的优缺点进行了分析评价。三种有效前沿中主要介绍了三种有效前沿的定义,并具体介绍了均值-方差边界曲线方程的计算方法,另外还介绍了在正态假设下的VaR,CVaR风险的证券投资组合模型,边界曲线方程以及三种有效前沿之间的关系。其次,以VaR,CVaR为主要研究对象,构造了新的交易成本函数,并基于新的交易成本函数给出了在正态假设下的VaR,CVaR风险的证券投资组合模型,推导出了此证券投资组合的均值——VaR,均值——CVaR边界曲线方程和最优投资策略的解析表达式。利用理论结果对深市证券投资组合(包括含无风险资产和不含无风险资产的投资组合)的均值——CVaR有效前沿作了实证分析。实证表明改变交易费用的收取方式可以改变最优的投资策略.
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