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基于我国证券市场上机构投资者逐渐取代个人投资者的趋势以及我国上市公司治理问题突出的现状,结合新一届政府启动新一轮国有企业混合所有制改革的契机,本文在梳理了国内外学者关于机构投资者影响公司治理的文献基础之上提出以下问题:一是我国机构投资者与公司治理状况的关系;二是我国机构投资者与公司治理改善的关系;三是机构异质性以及产权属性对前述问题的影响。文章旨在为我国机构投资者进一步发挥积极治理作用提供实践参考,同时也为我国加快国企新一轮改革、发展混合所有制经济提供理论与实证支持。 本文首先对机构投资者与公司治理的相关文献进行了回顾;然后对机构投资者参与公司治理的动因与机理进行了详细的理论分析,并从产权属性和机构异质性两方面对上述动因与机理的影响进行了进一步的分析;接着在上述理论分析的基础上提出假设、构建回归模型,利用沪深A股的上市公司数据实证检验了机构投资者对我国上市公司治理状况的影响。本文在以下两个方面进行了创新:(1)公司治理指标的构建;(2)产权视角与机构异质性相结合。本文结论如下:(1)机构持股比例与公司治理得分具有显著的正向关系,该关系在私有上市公司中表现的更显著;(2)在所有的机构投资者中,只有一般法人投资者改善了公司治理,同时国有产权限制了一般法人投资者的治理改善作用的发挥。最后根据相关结论提出了本文的政策建议:鼓励一般法人投资者多元化投资,大力推进混合所有制改革以及支持机构投资者采取联合行动。