【摘 要】
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传统投资决策方法是指基于未来现金流量期望现值的贴现现金流方法(DCF).但由于这种方法不能反映投资决策中的灵活性价值和投资的战略价值而受到越来越多的质疑.而实物期权方
【出 处】
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石油大学(北京) 中国石油大学(北京)
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传统投资决策方法是指基于未来现金流量期望现值的贴现现金流方法(DCF).但由于这种方法不能反映投资决策中的灵活性价值和投资的战略价值而受到越来越多的质疑.而实物期权方法在处理这种或有决策时提供了新的思路,人们不仅可以利用它识别不确定性中蕴涵的投资机会及其价值,而且可以帮助人们充分利用不确定性所带来的价值进行恰当的决策.本文正是基于实物期权的思想,总结了用实物期权进行投资决策的优越性和基本的期权价值评估方法,并且把实物期权的理论应用于石油企业的投资决策中.本文根据实物期权定价的基本思路,推导出石油生产过程中停启期权的价值方程和停启期权执行的最佳时机,从而对石油企业的生产和勘探开发决策具有重要的指导意义.同时为了保障我国的石油安全,增加国内的石油储备,停启期权的执行时机研究也具有重要的战略意义.
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