本文选取了 2009-2018年我国沪深两市A股化工行业上市公司的财务数据,采用数据包络分析法,建立模型,对化工行业和A公司的投资效率进行深入的研究分析,重点研究了A公司的投资效率情况,分析了其非效率投资的原因并对化工行业提升投资效率提出建议。第一章是绪论,介绍本文的研究背景、研究内容和研究意义等;第二章是概念界定与相关理论;第三章是运用模型分析我国化工行业的投资效率;第四章是运用模型分析A公司的投资效率;第五章是本文的研究结论和建议。现在企业财务管理有三大财务决策,投资决策、融资决策和股利决策。其中,投资决策是非常重要的工作,它决定是企业投资的成败,是最为重要的决策。因此,财务管理的重要职能就是如何做好投资决策,选择正确的投资项目。只有科学的投资决策,高效的投资决策,才能降低公司的经营风险,为公司带来更多的现金流,提升盈利水平,从而才能实现公司价值的最大化。然而,公司在拓展业务和整体发展的过程中,非效率投资即投资过度和投资不足的现象普遍存在,严重制约公司的长远健康发展。正是基于以上思虑,本文在借鉴国内外已有研究成果的基础上,研究上市公司投资效率的现状及原因,以求丰富和发展现有理论,推动我国企业投资效率的提高。通过模型对化工行业投资效率进行分析,本文得出如下结论:第一,化工行业在2009-2018年各个企业之间的发展并不均衡,而且达到效率投资的企业数量并不多,平均仅有13%的企业达到了效率投资;第二,化工行业2009-2018年没有一家企业达到投资纯技术效率全部有效,部分公司在投资管理、技术水平上优于行业内其他公司;第三,化工行业2009-2018年没有一家公司达到投资规模效率全部有效,部分公司在投入规模和投资结构方面优于行业内其他公司。说明在我国,化工行业上市公司中存在大量非效率投资的现象,原因包括投资管理水平低和投资规模不适度。如何提高上市公司的投资效率,是每个公司都必须都考虑的问题。通过模型对A公司投资效率进行分析,本文得出如下结论:A公司在化工行业中的投资效率水平处于中等偏上,但仍存在非效率投资。通过投资纯技术效率和规模效率分析,得出A公司在投资管理和技术上比较完善,但仍有进一步改进的空间,规模效率一直处于递减阶段,说明过度投资是导致非效率投资的主要原因。导致A公司过度投资的因素主要有:持续的政府补助和政策支持;盈利状况良好带来的管理层自信;充足的现金流;融资成本低。根据模型分析结果以及化工行业和A公司发展现状,从以下几个方面提出改进建议:建立良好的内部现金流管理机制;保持合理的股权结构和筹资结构;建立完善的投资管理机制;加强投资管理团队建设,提升综合素质;建立良好的投资项目选择机制;建立良好的外部监督机制。目前,我国资本市场仍在存在着大量的问题,市场的功能尚未得到完全的发挥和利用,在此情形下,非效率投资严重阻碍了公司价值的提升,不利于资本市场的发展。因此,研究上市公司投资效率并对如何提升投资效率提出建议具有非常重要的现实意义。本文之所以选择化工行业的上市公司作为研究对象,是因为化工行业属于基础行业,行业产值占比高,对国民经济有着非常重要的影响,研究其投资效率的提升有助于加快整个国民经济的发展。在研究化工行业投资效率时,选取了行业龙头A公司进一步深入分析非效率投资的原因。研究方法选择了数据包络分析法,定量分析更加准确。本文的创新之处是:(1)丰富了 DEA模型的行业投资效率研究运用;(2)结合企业的内外部环境分析造成A公司非效率投资的原因,避免单一原因分析;(3)运用超效率DEA模型对A公司和行业内其他公司的投资效率进行比较。