资本的二重性体现在其实物形态和价值形态的辨证统一。就价值形态而言,物质资本所有者能够凭借其投入企业的物质获取企业的增值收益是物质作为资本的本质;而当且仅当企业中的人力能够获取企业的增值收益时,人力成为了资本,即人力资本。所以,物质资本和人力资本的同质性体现在他们都能够实现对企业增值收益的获取。通过对资本本质的重新界定,我们可以把现代公司资本的涵义由狭义推向广义。所谓现代公司的广义资本,是指一定时期内,公司拥有或控制的所有物质资本和人力资本的总和;而物质资本和人力资本及其各自内部成分之间的比例和相互关系,则构成了现代公司的广义资本结构。现代公司广义资本结构的形成,取决于各资本产权主体经济利益圆周范围的大小和谈判能力的高低。随着我国经济体制改革的不断深入,原来国有企业的各类利益相关者的经济主体地位逐渐明确,并基本形成了各自属于自己的、边界相对清晰的经济利益圆周。中国上市公司广义资本结构的形成,是各资本产权主体之间基于一定的共同经济利益取向而实现的经济合作行为,在一定程度上体现出了经济效率原则。中国上市公司广义资本结构的总体特征突显出三个方面的问题:即广义资本结构形成阶段的非效率性;广义资本结构比例的非协调性和广义资本结构调整的路途依赖性。本文的实证分析的结果表明:中国上市公司的人力资本结构与公司价值正相关,资产负债率与公司价值正相关,股权流动性与公司价值负相关,广义资本结构与公司价值相关,并且人力资本和物质资本对公司价值的影响相互替代。通过各类资本产权主体的谈判、定约而构建起来的现代公司,其治理结构必然要求与其资本结构相对称。中国上市公司广义资本结构的特殊性,决定了其治理结构的特殊性。中国上市公司物质资本治理的改革,首先是要从深层次上消除制度变迁过程中的路径依赖残余,然后是着眼于物质资本产权主体与人力资本产权主体在公司治理过程中的和谐互动。人力资本参与中国上市公司的治理,关键是要进一步明确人力作为一种资本在公司广义资本结构中的主体地位,在清晰界定人力资本产权主体的经济利益圆周边界的同时,致力于提升人力资本整体的谈判能力,通过建立起一种具有相互制衡和约束功能的协商机制,来实现公司价值和人力资本价值的“共赢”。中国上市公司近年来质量下降的根本性原因在于不合理的、缺乏经济效率的广义资本结构,因此,进一步调整与优化广义资本结构是中国上市公司的必由之路。实现中国上市公司广义资本结构的调整与优化,离不开一定的内、外部条件。外部条件为公司广义资本结构的调整与优化提供操作的平台,而内部条件则为公司广义资本结构的转换提供具体的运作工具。从广义资本结构特点的角度可以把中国上市公司大致归结为三种类型:即能源型公司、技术型公司和知识型公司。能源型公司调整与优化广义资本结构的战略重点应该定位于:提高债权资本比重,优化债权资本结构,提升债权资本效益;技术型公司调整与优化广义资本结构的战略重点应该定位于:提高股权资本比重,优化股权资本结构,提升股权资本效益;知识型公司调整与优化广义资本结构的战略重点应该定位于:提高人力资本比重,优化人力资本结构,提升人力资本效益。