股价波动的同步性（synchronicity)即我国所说的“同涨同跌”现象，指的是某一时间内市场上大多数股票的价格同时上涨或下跌的情况。这一现象的出现表明市场对公司股票的定价更多是依据市场整体环境，而不是依据公司的特质信息（firm-specific Information)。但股价波动的不同步并不必然意味着市场运行良好，也可能是市场参与者的噪音交易。股价同步性到底意味着什么，取决于市场参与者一一尤其是占据专业知识技能与资金优势的机构投资者一一影响股价同步性的方式：如果市场参与者能较好的挖掘公司特质信息，则股价波动的不同步意味着市场运行状态良好。反之，则市场运行状态较差。为研究机构投资者对股价同步性的影响方式，本文以2007年一2011年我国中小板上市公司为研究对象，首先研究机构投资者是否对股价同步性产生影响，其次通过盈余管理方程计算出公司特质信息的代理变量，最后研究机构投资者能否挖掘公司特质信息。通过这三个步骤检验机构投资者影响股价同步性的方式：是通过挖掘公司特质信息，还是增加市场噪音。通过实证，本文发现，我国中小市场机构投资者并不能很好的挖掘公司特质信息，机构投资者降低股价同步性更多在于其无理性的交易所导致的市场噪音。