论内幕交易的法律规制

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中国证券市场仅有极为短暂的历史,然而,其所附带的丑恶现象——证券不当行为,却已暴露的淋漓尽致.作为证券市场不当行为中最严重的一种欺诈现象——内幕交易,自证券市场建立时起,就已经粉墨登场,并伴随着证券市场的发展,不时兴风作浪,禁而不绝.中国证券市场的高速发展,需要有与之相匹配的法律制度供给;而法律制度的供给,需要有与之相匹配的理论支撑.在内幕交易的基础理论方面,各国相关理论较多,也存在争议,在介绍、评析、借鉴国外的基础上,怎样界定中国特殊国情下证券内幕交易相关概念、构成要件,如何有效规制内幕交易,诸如此类的问题,已成为中国证券监管的热点问题之一.该文从经济法学的视角,针对中国内幕交易监管法律制度,运用市场失灵理论和公共选择理论,提出证券信息失灵是证券市场不当行为的根源,而证券信息失灵是市场失灵的一种表现.由市场失灵是国家干预经济的动因,说明国家权力介入内幕交易规制的必要性.全文分为三部分:第一部分,通过对内幕交易的本质和运动规律的研究,为内幕交易的法律规制的理论基础系统化做出努力.该部分由两章组成,第一章介绍内幕交易产生的主客观因素,内幕交易的定义以及内幕交易的构成要素.第二章介绍人们对内幕交易利弊的经济法律分析,陈述赞成及反对内幕交易的各种理论学说,提出内幕交易有其一定的积极作用,但其消极作用大于积极作用.确认国家对证券市场的适当干预以维护证券市场的正常和安全运行,是反内幕交易法最根本的目的.第二部分,主要由第三章构成,通过对内幕交易历史、现状、发展趋势以及中国内幕交易行为产生的具体社会环境和运动特点等的探讨,为内幕交易的有效预防和控制提供决策参考.中国经济过渡时期政府和市场关系以及政府在此时期的定位,特殊的文化背景等中国内幕交易行为产生的特殊因素将在这部分进行分析.第三部分,通过对内幕交易法律规制的现状进行剖析和总结,为全面、系统完善中国内幕交易规制法律制度,提出较为系统的思考方向以及较为具体的路径和措施.该部分由第四章、第五章组成.第四章分析中国证券法存在的缺陷,从内幕交易的预防机制、监控机制及法律制裁机制几方面提出完善建议.互联网的发展、金融全球化的趋势,给内幕交易的监管提出许多新问题,第五章对这些新问题的监管提出建议.
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