科学的股利政策能够使公司价值得以提升,同时也能保护投资者权益,使其投资获得相应的回报,从而使投资者更加坚定投资信念并且激发其热情。我国中小板市场开板以来,持续性实施“高派现”的股利政策,这种高回报与主板市场相比具有较大差异。因此,对于中小板上市公司现金股利政策的研究具有重要意义。本文首先对国内外学者关于股利政策的研究成果进行综述,并阐述相关经典理论;其次,通过描述性统计的方式对2009-2014年这五年间中小板上市公司现金股利政策的现状和特征进行分析;再次,从内部和外部两个角度出发分析了中小板上市公司现金股利政策的影响因素,并选取了11项代表性财务指标,以2012年12月31日至2014年12月31日期间在中小板上市的461家公司的数据作为样本,采用多元线性回归分析法进行实证研究,最终得出结论:包括盈利能力、偿债能力、运营能力、公司规模、现金流量、股权集中度、公司风险水平、行业股利支付水平、再融资动机在内的9项因素与每股现金股利支付水平均具有显著相关关系。最后,根据本文的理论分析与实证检验结果,针对中小板上市公司现金股利分配现状提出了相关建议。