随着我国经济发展的稳步运行以及我国对创新、创业扶持力度的加强,风险投资行业也迎来了发展的春天。然而,目前风险投资市场鱼龙混杂,创业投资机构对创业项目的了解不够深入,存在通过个人观点或以往经验选择投资标的的情况,缺乏合理的依据。除此之外,风险投资具有较高的不确定性,如何在控制不确定性的情况下保持较高的收益是众多学者以及本文一直思索的问题;另外,风险投资需要在有限信息下进行较为满意的决策,这对研究方法和研究手段都产生了巨大的挑战。为了解决上述问题,本文提出了基于CBDT的风险投资决策方法,该方法能够在较高不确定性和极少信息情况下的风险投资领域中做出较为满意的决策,并且考虑创业投资机构的行为特征和风险投资家对案例的效用水平,而且能够更加接近风险投资家的思维,使得该方法在决策中更加具有实践意义和理论价值。纵观全文,本文完成的工作主要分为以下四个方面:(1)探讨了CBDT方法在风险投资领域中应用的合理性。本文首先对基于案例的决策理论(Case-Based Decision Theory,CBDT)、风险投资和决策方法相关研究进行了文献梳理。通过总结前人对风险投资的研究,本文发现风险投资具有不确定性、信息不对称、有限理性等特点,而通过对创业投资实践的探讨,本文发现风险投资者的行为具有经验依赖、不断更新案例库、不断调整对案例收益的心理预期、会结合收益特征进行考虑等特点。而CBDT能够符合这些特点,因此与其他方法相比,CBDT应用于风险投资领域具有良好的研究意义和应用价值。(2)提出了本文关于相似度的计算方式和相似度阈值的计算方法。首先,本文提出了定性数据、清晰数和语言变量数据的相似度计算方法,并给出了具体的计算公式。再者,关于相似度阈值的计算方法,本文分别采用简单多数法、平均数法、中位数法和波动原则法进行计算,通过应用数据的检验发现,在只考虑风险投资项目特征情况下,应该采用中等水平的阈值。同时出于降低风险和谨慎投资的想法,本文适宜选用中位数法确定阈值,这样能够使得在保证相关案例参与运算的同时排除更多无关案例的干扰,并且计算结果的差异较大,能够使决策者明显地判断出各备选方案之间的优劣程度,这有利于创投机构做出一个相对合理的投资决策。(3)提出了本文关于相似历史案例效用值的计算方式和备选方案的优选方法。具体地,本文探讨了相似历史案例属性效用值的计算方式、相似历史案例效用值的计算方法、备选方案期望水平的计算方式和备选决策方案的优选方法,并就属性值为清晰数和语言变量的两种数据类型给出了不同的相似历史案例属性效用值的计算方式。(4)构建了基于CBDT的风险投资决策方法并说明了该方法的有效性。在结合CBDT模型以及风险投资市场的特点的基础上,本文提出了基于CBDT的风险投资决策方法,并且详细介绍了该方法的每一步计算步骤。然后,选取了37家创投机构风险投资退出的创业企业作为历史案例,另选取了5家新三板企业作为目标案例,并使用基于CBDT的风险投资决策方法进行模拟计算。最后,通过三个方面来解释计算结果的合理性,并且通过分析发现基于CBDT的风险投资决策方法能够总结过往成功的经验和吸取失败的教训,能够遴选出与成功案例较为相似的目标案例,从而具有避免人为干预决策的特点,说明基于CBDT的风险投资决策方法具有良好的实用性、有效性和合理性。