经典金融学理论认为噪声交易对股票价格的影响十分微弱,原因是在有效市场的假说中噪声仅仅是一个均值为零的随机干扰项,并且随着时间的推移,股票价格会不断向其内在价值靠近,最终噪声将会消失,同时噪声交易者也会在市场选择机制中遭到理性交易者的套利而退出市场,因此最终主导市场的是理性交易者。但是近年来金融市场中的各种异常现象和投资者的有限理性实验均证实噪声交易者的行为能够对股票市场产生较大的影响,因此以投资者有限理性为前提假设的噪声交易理论被引入到金融市场中来。本文在全面阐述与噪声交易相关的文献之后以我国股票市场中的噪声交易为主题,对噪声和噪声交易的概念进行了界定,并对噪声理论与有效市场理论的不同处做出了比较,在给出噪声交易概念的基础上本文分析了股票市场上噪声交易产生的两大主要原因,本文认为信息质量偏差是噪声交易存在的客观原因,而投资者有限理性则是噪声交易存在的主观原因。在我国股票市场中噪声交易存在还有其他特殊原因。通过仔细分析我国股票市场,我们认为,1、发行制度中将股份人为地分割成流通股和非流通股,造成流通股股价的噪声状态；2、交易制度中的做空机制的缺失导致股价有不断上扬的内在冲动；3、退市制度的不完善使上市公司股票成为不可或缺的“壳资源”,其股价未必反应真实的资产价值；4、上市公司的红利过低,使得投资者只关注短期股价波动,而忽视长期投资的观念；5、投资者投资知识的不成熟这五个方面的特殊因素造成了我国股票市场大量噪声交易者的存在,使股票价格与基本面因素所确定的基础价值常常不相一致。分析噪声交易产生的原因只能说明股票市场中必然会出现噪声交易,但无法证明噪声交易者能够在市场中存活下来。为了说明噪声交易能否在市场中长期存活,本文通过DSSW噪声交易模型证明了噪声交易是可以在市场中长期存活。完成对噪声交易存在原因的分析和噪声交易可以长期存活的证明之后,本文从理论上分析了噪声交易对股票市场的影响,我们认为噪声交易为市场提供了流动性,这是噪声交易对市场影响积极的一面,但是过多的噪声交易则会伤害市场的有效性并造成股市的过度波动从而伤害到投资者的积极性,这两者会对股市的健康发展产生非常不利的影响。在表示中国股票市场中的噪声交易程度上,文章选择了换手率、市盈率和指数振幅三个指标对其进行衡量,通过以上三个指标与国际上成熟市场的横向比较,我们发现中国股票市场中的噪声交易十分严重。主要表现在我国股市中过高的换手率与市盈率,以及股指波动幅度过大。在文章的实证部分本文选取了具有相近基本面的两种股票指数,通过回归方程剔除基本面对收益的影响,从而得出噪声交易指标,并分析噪声交易与指数振幅的相关性和因果关系。根据实证结果文章认为在我国股票市场中噪声交易与市场波动正相关,而且噪声交易与市场波动互为因果。根据文中提出的噪声交易产生的原因和噪声交易对股市影响的种种分析,文章给出了相关的政策建议,主要包括完善信息披露制度,培育理性的投资主体和提高上市公司的质量三个方面。