近年来,中国债券市场规模不断扩大、债券类型不断丰富,已经成为中国资本市场的重要组成部分。但随着经济步入“新常态”和刚性兑付逐步打破,债券违约事件频发。据Wind数据显示,截至2018年底,中国债券市场共有109家违约主体的320只债券违约,债券违约规模高达2402.81亿元。近两年我国经济政策的重点逐步从“去产能”转向“去杠杆”,民营企业面临较大的债券违约风险。随着“去杠杆”的进一步深化,过去几年业绩表现较好的民营企业进入了债券违约高发期。2018年新增民营违约主体有33家,共有124只债券违约,违约规模高达1104.19亿元。因此,研究我国民营企业债券违约成因具有很强的现实意义。本文采用实证研究法和案例分析法,在分析了我国民营企业债券违约影响因素的基础上,结合具体案例深入分析银亿股份债券违约成因。首先,本文对民营企业的全部违约债券做描述性统计分析,总结我国民营企业债券违约的现状和特点。其次,从宏观经济环境以及微观企业特质等角度运用定性和定量相结合的方法分析民营企业债券违约的影响因素;然后结合银亿股份这一民营企业债券违约的典型案例,在介绍案例基本情况和违约过程的基础上,从宏观环境、行业状况等外部因素以及高股权质押率、过度扩张、公司治理和财务状况等内部因素两大方面对引发银亿股份债券违约的原因进行分析。最终立足民营企业债券违约风险防范角度,对民营企业债券发行人和投资者提出相关建议,希望可以促进我国民营企业和债券市场的健康发展。本文主要得到以下结论:第一,民营企业债券违约事件频发与目前宏观经济下行和行业不景气密切相关,同时本文运用二元Logistic模型发现民营企业的偿债能力、成长能力、营运能力和盈利能力是影响民营企业债券违约的重要财务因素。第二,银亿股份债券违约的成因除了受到宏观环境不佳和汽车行业不景气的影响外,其短期偿债能力大幅下滑和成长能力弱化是造成其违约的重要财务因素。第三,银亿股份近几年的盲目投资和过度扩张以及存在高股权质押率、大比例分红和公司治理不足等问题使得公司现金流状况恶化,是导致银亿股份债券违约最主要的原因。