信贷周期

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本文是对Kiyotaki和Moore1997年所建立的理论模型的扩充性研究。本文所做的工作可以分成两个部分,第一部分我们从宏观经济学角度考察该模型,我们想了解宏观变量冲击在信贷约束条件下是如何相互作用的,我们在本篇文章中简单的建立一个含有预付现金约束的投资模型,由此引入货币、劳动力供给以及财富分配等变量。分析发现信贷机制具有把微小的瞬时冲击放大并延迟下去的功能,所以货币冲击会对总产出,财富分配,劳动力供给都产生很大的长久的影响。第二部分我们从公司金融角度考察该模型。由于信息不对称,以及生产能力的偏差,借款人面临着道德风险。我们发现,由于抵押约束的限制,财产最终会向生产能力高的劳动者手里集中。经济运作会有两个均衡状态,均衡状态下的资产价值,租用利率,借债能力以及经济活力要么都是很高,要么都处于低迷状态。
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