十八大之后,我国全面实施创新驱动发展战略,将自主创新和技术进步作为中国经济增长的新源泉。作为全社会研发投入的引领者,企业研发创新活动受到越来越多的关注。然而,我国金融市场发展仍不完善,市场中存在着广泛的信息不对称和信息不完全,这增加了上市公司的融资难度,抑制了企业进行研发投入的积极性。如何解决市场中的信息不对称问题,为企业研发活动创造良好的市场环境,使有潜力的企业得到投资者更多支持,具有十分重要的现实意义。本文以信号传递理论、双重代理理论和有效资本市场假说为理论依据,深入分析公司透明度概念的内涵以及其对企业研发投入强度的作用机制,结合资本市场中信息传递与转化的过程,从信息披露质量、市场关注程度和市场化和制度发展水平等三个角度衡量公司透明度,并综合各因素设计公司透明度的综合指标,进而评价其对企业研发投入的影响。同时,为进一步解释公司透明度对企业研发投入强度的作用途径,本文将融资约束纳入研究框架,分析融资约束在这一影响过程中的中介效应,构建一套评价公司透明度对企业研发投入影响的分析模型。本文选取2013-2016年我国A股创业板上市公司作为研究样本,首先对公司透明度对研发投入的影响进行检验,实证结果表明,信息披露质量、投资者关注程度、市场化和制度发展水平以及公司透明度综合指标均与研发投入强度显著正相关,说明提高公司透明度对上市公司研发创新投入具有显著促进作用。进一步地,我们检验了融资约束的中介效应,结果表明,融资约束指数与研发投入强度显著正相关;信息披露质量、投资者关注程度和透明度综合指标与融资约束指数显著正相关,市场化和制度发展水平对融资约束指数不具有显著影响;在加入融资约束指数后,信息披露质量对研发投入强度不具有显著解释力,投资者关注程度和透明度综合指标对研发投入的影响依然显著。这说明,提高信息披露质量完全通过缓解融资约束影响企业研发投入;提高投资者关注程度即可以以融资约束为桥梁,也能够直接促进企业研发投入;提高市场化和制度发展水平并不通过缓解融资约束影响企业研发投入。总的来看,融资约束在公司透明度对研发投入强度的影响过程中具有显著中介效应,提高公司透明度可以通过缓解融资约束进而促进企业研发投入。