建筑业是我国的支柱产业,其投资规模大、资金回收周期长和利润率低等特点,使得我国建筑企业大多处于高负债经营状态,财务风险不断积累。随着我国市场化的推进,建筑业竞争变得更加激烈,银行信贷规模缩减也使得建筑企业发展空间严重受限,建筑企业为提高项目承接及施工能力必须进行融资渠道的扩张。在我国股权分置改革完成后,定向增发因其具有低融资成本、低准入门槛以及高融资效率等优点,逐渐在我国股权再融资方式中占据主导地位。近年来,上市建筑企业定向增发融资日趋频繁,研究我国建筑企业定向增发的动机及其产生的经济后果意义重大。本文首先阐述了融资结构与定向增发的相关理论,回顾了国内外关于定向增发新股的动机,定向增发对企业股价及财务绩效影响的相关研究。在理论研究基础上,本文以上海建工2014年在A股市场上定向增发为例,从企业经营发展的角度分析上海建工实施此次定向增发的动机,并运用事件研究法、财务指标法和EVA指标法,分别从市场反应、财务绩效和经济增加值三个维度来研究公司定向增发带来的经济后果。研究发现,缓解融资约束、调整业务结构和改善财务状况是其定向增发的具体动机;定向增发给股东创造了超额收益,改善了公司短期财务绩效,但对长期财务绩效促进作用有限,定向增发还给股东创造了价值,但也不具备持续性。本文的研究为我国建筑企业定向增发决策和投资者分析上市公司定向增发行为提供了一定的参考。