本文的选题源于中国人民银行与中国金融研究中心合作课题《国库现金管理与国债市场操作》。在完成课题的过程中,我对国库现金管理产生了浓厚的兴趣,由此萌发了写作本文的动机。 所谓国库现金管理,就是政府部门开展的现金管理。国库现金管理并不是与生俱来的,而是市场经济发展到一定阶段的必然产物。20世纪 70 年代以前,即便在最发达的国家美国,在预算执行过程中,也没有人关注现金管理问题。国库现金管理职能是在 20 世纪 70 年代西方国家出现严重财政压力的背景下开始受到重视的,并逐渐被视为政府财务管理的一个关键因素。二十多年来,发达国家在国库管理中凝聚了先进理念、技术与市场等多方面要素,以政府和市场之间的合理分工为基点,借助国内外金融市场,并充分利用先进的信息技术,在公共财政管理框架内展开国库现金管理的日常操作,构成了财政管理现代化的重要标志。 在我国,随着财政体制改革的不断深入,对于国库现金管理的需要也日益紧迫。目前我国国库的经常性沉淀资金余额高达上千亿元,如何运用这笔资金进行国库现金管理,使其保值增值,已经成为一个刻不容缓的问题。同时,随着近几十年经济的发展和市场经济体制改革的深入,货币市场得到一定程度的发展,国库集中支付制度和政府采购政策也相继出台,客观上具备了开展国库现金管理的一些条件。财政国库管理制度的建立和国库存款计息制度的实施,可以说是我国开展国库现金管理的前奏。 国库现金管理作为一个全新的研究课题,国内相关的研究才刚刚开始起步,相关的研究资料较少。国内现有的研究大多局限于对西方国家国库现金管理情况的大致介绍,仅仅停留在比较粗浅的层次,并没有作深入研究。同时,由于有关国库现金管理的内容很多,涉及到很多方面,限于文章的篇幅,也出于深入研究的考虑,本文仅从短期2国债在国库现金管理中的重要作用这个角度,以“从开展国库现金管理看我国短期国债市场的建立”作为论文的题目。全文共分为四章:第一章是国库现金管理的理论基础,分别介绍了国库现金管理的概念、目标、内容、意义以及应注意的两个问题等,以便对国库现金管理有一个总体的认识。第一章首先介绍了国库现金管理的概念。所谓国库现金管理,是指在确保国库现金支出需要的前提下,实现国库闲置现金余额最小化,投资收益最大化的一系列财政资金管理活动的总称。接着指出国库现金管理的首要目标在于通过国库现金管理运作,实现闲置资金余额最小化与弥合资金缺口,最大可能地提高国库现金的使用效率,为公共利益最大化服务;其次才是在保证库底资金安全性的前提下实现库底资金增值最大化。然后介绍了国库现金管理的内容,主要包括分析预测现金流、加强现金流管理、国库现金余额的投资和缺口的弥补以及与货币政策协调一致等四方面内容。最后介绍了国库现金管理的意义以及国库现金管理应注意的两个问题。第二章是国库现金管理的国际借鉴,分别从国库现金管理的机构设置、国库现金管理的目标、国库单一账户的设置和国库现金管理的主要做法四个方面,介绍了美、英两国开展国库现金管理的具体情况 。美国国库现金管理的主要做法如下:第一,每周根据现金流预测情况定期发行短期国债。发行短期国债是美国财政部确保每天能有足够现金余额的重要手段。第二,每天对商业银行账户进行操作。目前美国财政部在央行账户的日终现金余额基本保持在 50 亿美元左右,其余大量现金则存入 993 家商业银行的税收与贷款账户(Tax andLoan Accounts)。根据每天国库收支预测,当央行账户日终现金余额可能低于 50 亿美元时,财政部即在当天或次日上午 11 点以前,从税收与贷款账户调入现金补足;当央行账户日终现金余额可能高于 50亿美元时,财政部即将多余现金转入税收与贷款账户赚取利息收入 。英国国库现金管理的主要做法如下:第一,实施短期国债计划。与美国国库现金管理操作相同,英国财政部也要每周定期地进行短期3国债的拍卖。第二,每天进入货币市场进行操作。目前英国国库单一账户日终现金余额一般保持在 2 亿英镑左右。根据每天国库收支预测,若央行账户日终余额可能低于 2 亿英镑时,英国债务管理局会卖出或回购所持有的金融工具,筹集国库所需现金;若央行账户日终现金余额可能高于 2 亿英镑时,英国债务管理局会买入或回售优质金融工具,赚取利息收入。第三章是开展国库现金管理必须具备的两个前提条件。本文认为,尽管主要发达国家国库现金管理的模式有所不同,但是总的来看,各国开展国库现金管理活动必须具备两个前提条件:一是国库单一账户体系的建立;二是短期国债的定期发行。第一节主要介绍国库单一账户的建立。这一节首先介绍了国库单一账户的一般构成。接着重点分析了国库单一账户对于开展国库现金管理的必要性。本文指出,现金余额的集中化是开展国库现金管理活动的前提条件,而国库单一账户体系的根本目的在于实现财政收支和现金余额的集中化管理。然后分析了我国现行的国库管理制度,指出其缺陷在于政府整体的现金余额被分散在为数众多的支出机构在商业银行开设的大量账户中,导致现金管理这一最重要的国?