金融科技对制造业企业杠杆率的影响研究——以我国广东省为例

来源 :中南财经政法大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:cyt200388
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2009年以来,中国宏观杠杆率水平持续攀升,非金融企业部门杠杆率远远高于政府部门和居民部门杠杆率,我国结构性杠杆问题十分突出。现今,我国处于高质量发展阶段,制造业承担着重要的经济使命,但是制造业企业仍面临着较大的融资约束,且企业高杠杆率现象也并未完全消除,这不利于制造业的长期稳步发展。而金融科技可以通过减少金融市场摩擦、推动存款利率市场化等途径,影响企业的融资效率,优化企业的融资体系,并借助区块链、大数据、云计算和人工智能等技术创新金融产品,减少信息不对称,丰富融资渠道,降低融资成本,提高企业风险管理和控制能力,这不仅有效地缓解企业融资约束,还提高了企业经营管理的能力,对企业的杠杆水平产生影响。在我国,广东省的金融科技发展势头良好,并且在制造业的企业数量和规模效益等方面表现突出,是我国的制造业大省。但广东省同样存在结构性杠杆问题,其制造业负债水平占全省非金融企业负债水平的30%以上,且2018年后制造业杠杆水平并未出现明显下降。因此,本文选取广东省作为研究对象,以金融科技作为切入点,研究分析金融科技对制造业企业杠杆率的影响,具有重要的理论与现实意义。本文首先对相关理论进行梳理,明确金融科技对企业杠杆率的作用机制。其次对广东省金融科技发展和制造业发展现状进行分析,发现该省金融科技发展势头良好,制造业企业发展水平全国领先,但是广东省的杠杆水平存在明显的行业差异,其中制造业杠杆水平占比较大且近些年杠杆率水平并未出现明显下降趋势。最后提出金融科技抑制制造业企业杠杆率和金融科技分别通过融资约束机制、经营风险机制影响制造业企业杠杆率的研究假设,并进行实证检验确定金融科技对制造业企业杠杆率的影响关系和影响路径,提出相关建议。通过对广东省的研究分析,得出结论如下:(1)金融科技可以抑制制造业企业杠杆率上升;(2)金融科技可以通过缓解制造业企业的融资约束进而抑制其杠杆水平上升;(3)金融科技可以通过降低制造业企业的经营风险进而抑制其杠杆率上升;(4)在广深地区,金融科技对规模较大但是创新能力不强的制造业企业的杠杆率的抑制作用更强;(5)金融科技对制造业企业长期杠杆率的抑制作用更强,并且金融科技的覆盖广度、使用深度和数字化程度可以推动制造业企业杠杆率水平下降。本文的主要贡献在于丰富了金融科技对制造业企业杠杆率的影响路径,扩充了金融科技影响制造业企业去杠杆的相关研究,为应对制造业企业融资约束高、融资难、降杠杆等问题拓宽解决思路。
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