以权责发生制(应计)为基础的利润被普遍认为比现金流更有分析价值。应计利润允许公司管理者传达他们私有的内部信息,并且因此提高了反映公司潜在经济价值的收益能力。然而,管理者会对应计利润进行激进性的披露,这会严重破坏会计利润的信息价值。由于外部人员(即市场参与者,资本市场上财务信息使用者)不能直接观测到真实的利润,所以有着高额应计利润的公司相对于低额应计利润的公司来说,代理成本更高。审计的作用在于通过限制管理当局对操控性应计利润的投机管理,以减少这种代理成本。国外相关实证研究的数据截止到1998年,当时还是“六大”会计师事务所的局面。研究发现,在美国,“六大”会计事务所的审计质量要高于美国“非六大”会计师事务所,所以“六大”会计师事务所能够在审计的过程中更有效地限制操控性应计利润、阻止和检测出可疑的会计问题、披露重大的财务报表错误,从而使财务报表上的利润更加透明化,更加真实地反映上市公司的财务状况和经济价值。因此,投资者更加信任由“六大”审计的公司,“六大”的审计质量对投资者更具有直接意义。本文主要采用国内数据,实证研究审计质量和操控性应计利润之间的关系,以证明“四大”会计师事务所的审计质量高于国内“非四大”会计师事务所。研究的检验结果基本证明了以下结论:审计质量和操控性应计利润之间存在直接的关系,并且由“四大”审计的公司的操控性应计利润与股票回报率之间的关系要大于由国内“非四大”审计的公司;由“四大”审计的公司的操控性应计利润和未来收益之间的关系要大于由国内“非四大”审计的公司。