2008年1月9日,作为我国金融期货先行者的黄金期货被首次推出之日开始便广受追捧,但仅仅几个月,黄金期货主力连续合约便出现数个跳空缺口,市场剧烈波动,很多投资者产生亏损并纷纷退出,市场流动性很差。随着商业银行准入、夜盘交易等制度的颁布与实施,我国黄金期货市场参与者逐渐增多,市场流动性大幅度加强。但是受到美元走势、外国突发事件等影响,市场波动仍非常剧烈。在此背景下,我们亟需加强对此市场波动特点与风险的分析。本文旨在通过借鉴国内外学者对金融市场波动性和风险度量前沿分析方法,对我国黄金期货市场从多角度进行分析和研究,构建我国黄金期货市场相对完整的研究体系。首先,对国内外黄金期货市场相关研究作系统性陈述和总结,发现现阶段我国黄金期货相关研究尚有一些不足之处,为本文后续的量化分析做铺垫。然后,对黄金期货市场的理论基础进行阐述,介绍了金融市场波动特征和风险量化多种理论模型,说明适用于我国黄金期货市场的原因。随后,选取具有代表性和连续性的黄金主力连续合约作为研究对象,采用基于正态分布和t分布的GARCH模型(选择最大似然法进行估参)和SV模型(选择MCMC方法进行估参),并逐步加入“杠杆效应”、经ARIMA模型分解后的持仓量与成交量的作用,刻画该市场的波动特征,经实证主要得到三点结论:第一,我国黄金期货市场波动具有持续性、集群性的金融市场一般特征,但非对称性不明显,这可以从参与者特殊构成结构和期货市场基本特点两方面来解释。第二,持仓量与市场波动负相关,成交量与市场波动正相关,且与可预测部分相比,不可预测部分对波动作用更强,这是因为不可预测部分表达了更多信息。第三,SV模型更适用于刻画中国黄金期货市场波动特征。最后,将波动性模型计算出的条件方差引入到VaR方法当中,通过失败率检验法为不同类型的投资者选择其“最适”风险度量模型。