我国制造业上市公司跨国并购的绩效研究--以民营企业为例

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自从2001年加入WTO以来,我国的经济持续向好,中国企业尤其是民营企业得以迅速发展。同时,随着全球化的深化,我国企业的战略布局不再局限于国内,越来越多的企业拥有了跨国并购的意愿和能力,不断推进全球化战略。从2011年起,我国跨国并购发展更加迅速,在规模和数量两个方面都进入了高速增长阶段。2013年提出的“一带一路”政策更是成为推动我国企业发展与跨国并购的重要力量。在此期间,极具市场竞争力的民营企业发展尤为迅速,已成为跨国并购交易中的重要力量。从2016年起,我国民营企业海外并购额已经超过国有企业。由此,本文主要选择我国民营制造业上市企业为样本,研究其跨国并购的短期市场绩效和长期经营绩效。
  本文以2011年-2017年间成功进行跨国并购的中国制造业民营上市企业作为研究对象,分析了我国企业进行跨国并购的主要动因——提高市场占有率、提高核心竞争力、获得协同效应等。其次分析了2011年-2017年间中国制造业民营A股上市企业成功进行的101起跨国并购事件的短期市场绩效,发现整体层面上来看,跨国并购事件在并购公告日前后的短期内对样本企业的绩效产生了积极影响,不同分类下的样本短期绩效有较大差异。最后分析了2011年-2015年间中国制造业民营A股上市企业成功进行的66起跨国并购事件的长期经营绩效,得出从样本企业财务能力的变化来看,跨国并购促进了企业总资产和营业收入的迅速增长,削弱了企业盈利能力和偿债能力,但改善了企业的资本结构;从整体层面上跨国并购事件对并购企业的长期经营绩效并未产生积极影响,从并购前两年到并购后两年的五年时间内绩效呈下降趋势,并且不同分类下,各类样本的长期绩效存在较大差异。
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