房地产业是一个资金密集型产业,其对资金的需求量比较大而且资金的使用周期也较长,分析开发商的融资渠道与商品房价格的相关性显得十分必要。本文在对国内外相关文献分析的基础上,首先从房地产金融理论入手,系统的介绍了房地产业与金融业的关系,以及房地产业对金融业的作用;其次研究分析了国内开发商的融资现状。对比国外,我国开发商融资的渠道比较单一,虽然从数据上显示自筹资金是主要融资方式,但是开发商一般会通过很多间接方式从银行取得贷款,可见我国开发商融资模式非常倚重银行,一元化特征较为突出。接着根据中国人民银行银行成都分行的数据,我们描述性地分析了四川省房地产开发现状以及开发商融资结构。我们发现和全国一样,从2006开始,四川省商品房价格和开发商投资额都快速上涨,但是从2008年开始虽然房价没有多少松动,而投资额明显回落,这与现实市场的感受较为一致,由于短期供给的刚性,所以房价具有一定的滞后性。此外,海外资金虽然所占比重较小,但是其发展趋势不容忽视,从2006年开始海外资金进入四川市场的步伐明显加快,多数外资企业普遍实力雄厚,在本地金融机构没有贷款或贷款很少,受信贷调控政策的影响较小,所以应该在初期加强监管,防止在人民币升值预期的影响下,海外游资的短期套利行为盛行。采用Wind资讯的数据,我们定性分析了四川房地产市场自筹资金、国内贷款与商品房价格的相关性,结果显示,从长期来看,国内贷款、开发商资金和房价存在显著的协整关系,说明了这三个变量呈长期均衡走势。从因果关系分析来看,商品房价格与开发商自筹资金互为Granger因果关系,结合误差修正模型和脉冲响应分析,我们发现这种因果关系并不是很强烈。而商品房价格是贷款上升的Granger原因,而反之则不成立。误差修正模型和脉冲响应分析显示,房价对国内贷款的影响较大。在脉冲响应分析中我们还发现,这三组关系中各个变量的冲击响应都为同向的,这也说明了三者的协整关系,并且都是在9个月后趋于平稳。例如自筹资金的增加会在9个月后对商品房价格产生稳定的拉动作用。这为政府制定相关政策提供了重要的依据。最后在以上的分析结果的基础上,从加强监管,促进多元化融资的角度提出了相关的政策建议。