20世纪70年代以来,全球经济的金融化、证券化和虚拟化成为不可逆转的时代潮流,以股票市场为主体的资本市场日益深化和广化,这种制度性变革对货币政策提出了一系列的新挑战,包括以银行信贷为主的货币政策传导机制。以股票市场为主体的资本市场的发展增加了货币政策有效传导的途径,使货币政策传导摆脱了比较单一的传导模式进而增加了货币政策的可选择性和灵活性,但是货币政策是怎样通过股票市场而对实体经济发生作用,其内在机理如何,至今国内外学者并没有一致的结论。我国于上个世纪90年代初期建立股票市场,十多年来股票市场借助于中国经济的迅速腾飞而发展壮大,无论是上市公司的数量还是筹资规模都增长迅速,为我国经济建设做出了不可磨灭的贡献。股票市场的发展真实地改变着人们的经济金融生活,影响着整个国民经济的面貌。与此同时,股票市场的发展使传统的货币政策传导渠道正在发生改变,股票市场己成为影响货币政策有效性的一个不可忽视的重要因素。因而,研究股票市场货币政策传导理论及其在我国的实践情况不仅具有重大的理论意义,而且还具有相当的现实实践意义。本文从货币政策传导机制的含义入手,比较全面地介绍了西方成熟的货币政策传导的一般理论,在此基础上把视角切入到股票市场这个具体的研究领域,探讨了股票市场的发展壮大对货币政策传导的宏观影响,并仔细研究了股票市场货币政策传导的微观途径。其中重点分析了股票市场价格变动对投资需求产生影响的托宾q效应和对消费需求发生作用的财富效应。在全面介绍货币政策股票市场传导理论之后,笔者结合我国股票市场成立以来的数据资料对前面阐述的理论进行了实证检验,以判断我国股票市场货币政策传导机制是否通畅。实证检验包括三部分:一是货币政策的实施对股票市场的影响;二是股票市场的财富效应;三是托宾的q效应。本文最后站在历史和战略的高度对股票市场货币政策传导进行了一些比较深入地思考,给出了前文实证分析的结论,并就深化发展我国的股票市场给出了几点政策建议。