【摘 要】
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本文对三因素模型在我国证券市场的适用性问题,即股票期望收益率与市场资产组合、公司规模和账面市场价值比的关系问题进行了实证研究。针对上海证券交易所A股股票1997年1月
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本文对三因素模型在我国证券市场的适用性问题,即股票期望收益率与市场资产组合、公司规模和账面市场价值比的关系问题进行了实证研究。针对上海证券交易所A股股票1997年1月至2006年12月的月交易数据,采用多元线性回归和统计描述相结合的方法,得出以下结论:总体而言,三因素模型在我国股票市场是适用的,可以作为一个方便实用的工具来帮助投资者对中国股票市场进行分析和预测;中国股票市场具有规模效应和账面市场价值比效应,小规模公司股票的收益率大于大规模公司,价值型股票的收益率高于成长型股票的收益率。本文的研究结论对投资组合的预测和决策具有一定的指导意义,具有理论价值和应用价值。
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