随着国家政策的鼓励扶持，机构投资者近年来在资本市场中的重要性逐渐凸显。作为资本市场的重要参与者，机构投资者持股与分析师行为密切相关。首先，分析师与机构投资者存在利益关系，机构投资者作为证券类机构的主要客户，也是证券分析师重要的利益相关者，由于券商研究部门的收入与机构投资者交易费用直接关联，使得分析师不能保持独立、公正(Cowen、Groysberg、Healy，2006)，而且分析师有动力去维持这种关系。此外，机构投资者可以通过“三会”（股东大会、董事会、监事会）的方式直接参与企业治理，或者通过股权流动的市场机制也即资本市场的股价机制和控制权争夺的市场机制间接参与公司治理，进一步影响上市公司的信息披露质量。然而目前我国对机构投资者的研究体系尚不完善，国内的研究主要是把机构投资者当作公司外部治理机制，讨论其如何影响公司价值。少数几篇研究机构投资者持股与分析师预测的研究，也是讨论利益冲突下机构投资者与分析师跟进或分析师预测准确度的关系，结论也不一致。　　并且随着信息技术尤其是大数据和云计算的迅速发展，会计信息化水平对于提升资本市场资源配置效率的重要性愈发明显，为更好地满足资本市场中广大投资者的信息需求，沪深交易所均强制要求从2008年年报开始，所有上市公司同步披露PDF格式和XBRL格式财务报告。XBRL(ExtensibleBusiness Reporting Language，可扩展商业报告语言)是1998年美国会计师Charles Hoffman在可扩展标记语言XML的基础上提出的，利用计算机对财务信息进行智能化处理，并通过网络财务报告搜索公司有关公开信息的一种语言规范。XBRL是一种针对财务报告信息交换的技术应用，是当下应用在非结构化信息处理特别是财务信息处理中最前沿的标准和技术，有利于财务报表使用人对财务数据进行电子化搜索、组合和处理，使得投资者、分析师以及监管机构能够便捷地获取和分析数据。此外，XBRL使原本静态的财务信息动态化，其不但能够使财务报告编制者的搜集和报告工作更加顺畅，也能有效提升信息使用者获取、处理数据的效率。　　那么XBRL的推广和应用是否可以显著提高会计信息质量，提升资本市场配置效率？这一问题逐渐引起国内外学者的关注。而证券分析师是资本市场中最有效的信息使用者，可以有效地发挥投资者与上市公司之间的信息纽带作用，国内外学者也通常将分析师对财务报告的理解程度作为市场信息含量的衡量指标。但对于XBRL报告对分析师预测行为影响及经济后果的研究，国内学者主要是从信息处理成本角度探讨XBRL如何影响分析师预测行为，当前仍然没有文献拓展到分析师盈利预测行为动因领域，即基于利益冲突的视角研究XBRL实施后，机构投资者持股比例如何影响分析师预测行为。　　基于以上的研究背景，本文试图通过研究XBRL报告实施后，机构投资者持股与分析师预测行为间原有作用机理的变化，验证我国实施XBRL的经济后果。为避免由于沪深交易所XBRL实施方式不同对XBRL经济后果影响的干扰，因此本文选取了2005-2011年我国深证证券交易所全部A股上市公司的数据，并剔除了2005-2008年间自主披露XBRL报告的深证成份股公司67家的样本后，首先利用多元回归模型检验了机构投资者持股对分析师预测行为（分析师跟进、分析师预测准确度、分析师预测分歧度）的影响，并在理论分析和实证检验机构投资者持股与分析师预测行为（分析师跟进、分析师预测准确度、分析师预测分歧度）的基础上分析了XBRL报告环境下机构投资者持股比例与分析师预测行为作用机理是否发生变化，从而检验XBRL的经济后果。研究结果表明:1、我国XBRL报告的推出，能够显著提升分析师对上市公司的关注度，并且机构投资者持股比例较低的公司分析师跟进的提升幅度更大;2、XBRL有效降低了上市公司预测分歧度，并且机构投资者持股比例越低的上市公司，分析师预测分歧度下降幅度越大。3、受利益冲突的约束，机构投资者持股比例与分析师跟进显著正相关，与分析师预测准确度、分歧度显著负相关。4、作为一种新技术应用，由于XBRL的推广应用历时不长等原因，XBRL的价值优势并没有完全体现，XBRL报告下，机构投资者与分析师预测准确度之间的关系并不显著。　　本文首先回顾了证券分析师预测行为特征及影响因素、机构投资者持股研究、XBRL报告价值优势及经济后果三方面的文章，并在系统阐述信息不对称理论的基础上，分析论证了机构投资者持股比例与分析师预测行为（分析师跟进、分析师预测准确度、分析师预测分歧度）之间的作用机理以及XBRL报告、机构投资者、分析师预测行为三者之间的价值传导机制，并提出了XBRL报告下机构投资者持股比例如何影响分析师预测行为的有关假设。在实证部分，本文选取2005-2011年深圳证券交易所所有A股上市公司（剔除金融类、ST类上市公司）作为观测样本，首先检验机构投资者持股与分析师预测行为的作用机理，具体包括:(1)从分析师信息获取的角度，研究了机构投资者持股对分析师跟进行为的影响;(2)从分析师盈利预测质量的角度，分别研究了机构投资者持股如何影响分析师预测准确度、分析师预测分歧度。在此基础上，采用多元回归模型深入研究了我国XBRL报告的实施对于分析师预测与机构持股比例之间的作用机理是否造成了影响。本文具体研究内容如下:　　第一部分:绪论。该部分对研究背景、研究问题、研究意义、研究思路、研究方法以及创新之处进行了介绍。　　第二部分:文献综述。本部分根据研究问题分为三小节进行:(1)分析师预测行为动因综述;(2)机构投资者持股的研究综述;(3) XBRL报告的价值优势及其经济后果;(4)小结:通过总结近年来国内外有关证券分析师预测和XBRL报告、机构投资者三者间研究的学术成果，并就现有研究成果进行文献述评。　　第三部分:理论基础与理论分析，是本文比较重要的章节。首先简单介绍信息不对称理论，阐述了分析师、机构投资者、XBRL三者在缓解资本市场信息不对称的重要作用。紧接着从“利益冲突”、“信息化效应”、“公司治理改善”等角度分析了机构投资者与分析师预测行为的作用机理，具体包括机构投资者持股与分析师跟进;机构投资者持股与分析师预测准确度;机构投资者持股与分析师预测分歧度。在此基础上，进一步从“财务分析全流程”、“财务信息价值链”、“会计信息的私有性和公共性”的角度分析了XBRL报告、机构投资者、分析师预测行为（分析师跟进、分析师预测准确度、分析师预测分歧度）三者之间的作用机理，为下文的实证分析奠定理论基础。　　第四部分，研究设计。首先，本部分在理论分析的基础上提出研究假设并构建模型;然后对选取的相关变量进行了解释，并说明数据来源和样本选择。　　第五部分，实证分析。本部分是对样本数据的实证结果进行分析，本文采用描述性统计分析，相关性分析、回归分析、稳健性检验的实证方法对样本进行了实证研究。其中回归分析分为两小节:(1)机构投资者持股比例对分析师预测行为（分析师跟进、分析师预测准确度、分析师预测分歧度）的影响、(2) XBRL报告下机构投资者持股比例对分析师预测行为（分析师跟进、分析师预测准确度、分析师预测分歧度）的影响及经济后果，稳健性检验部分则分别对上述两组回归结果进行检验。　　第六部分，结论与建议，本部分全面总结了本文的主要结论，并针对本文研究问题提出了有关政策建议，同时在反思本文研究局限的基础上，对未来相关问题的研究发展提出了一些建议。　　本文的主要贡献在于:第一，为研究XBRL财务报告的经济后果提供了新的思路和证据。本文分析论证了机构投资者持股对分析师预测行为的影响;并在此基础上实证检验XBRL财务报告环境下机构投资者持股比例与分析师预测行为的作用机理，并提出了我国强制实施XBRL财务报告以来，导致分析师预测行为与公司治理环境因素作用机理的变化的研究思路，为以后深入研究XBRL经济后果的相关课题提供了文献基础;第二，本文将机构投资者持股比例、分析师跟进、分析师预测准确度、分歧度和XBRL置于同一个分析框架中，不但完善了机构投资者与分析师预测的研究，也进一步探讨了XBRL的经济后果，丰富了我国关于机构投资者与分析师预测作用机理以及XBRL报告的信息含量同资本市场关系的研究，为财政部在全国实施XBRL分类标准、建设XBRL服务平台提供了经验证据;第三，本文尝试性的通过研究XBRL报告环境下，机构投资者持股比例与分析师预测行为作用机理的变化来衡量XBRL实施以来对资本市场造成的经济影响。国内关于XBRL报告经济后果研究的文章较少，尚处于起步阶段，更没有学者研究XBRL对于原有资本市场中一些作用机理的影响变化，因此本文的研究能够完善补充我国XBRL学术研究内容，并对我国XBRL建设提出了一些针对性建议。