美国是创业板市场的发源地，纳斯达克是最成功的创业板市场。世界很多国家和地区模仿美国纷纷建立了创业板市场。从当前运行的总体情况来看，结果并不理想。什么因素导致了美国创业板市场的成功和其他创业板市场发展缓慢或失败?对这个问题的回答对我国创业板市场的发展意义重大。本文用四大因素来解释美国纳斯达克市场的成功和在其它国家创业板市场发展缓慢甚至失败的原因。这四大因素分别是：以需求为主的宏观经济因素、以高新技术产业创业与创新为主的产业基础、以风险投资为主的企业培育基础和创业板市场的严格监管。　　 第一，国家或地区经济的市场需求是影响创业板市场发展的最根本的宏观经济因素。消费需求、投资需求和出口需求中影响创业板市场发展最大的是消费需求。消费总量及其结构通过影响上市企业的经营业绩对创业板市场产生直接影响。同时，通过引致需求影响创业和未上市企业的创新行为，间接地影响创业板上市企业的业绩及未来上市资源的供给。　　 第二，创业板市场上市公司由高技术企业和高成长型企业组成，高新技术产业的发展和传统产业的转型升级直接影响创业板市场的发展，且前者是后者的基础，因此创业板市场的发展依赖于高新技术产业。美国纳斯达克的成功经验也证实了这一结论。美国纳斯达克市场高新技术产业上市公司尽管数量上由2000年前的80％逐年下降，但市值规模比例却在不断提高。高新技术产业创新与创业机制是保证创业板市场活力的源泉。　　 第三，风险投资为高科技和高成长型中小企业提供了融资服务和所需的其他稀缺发展要素，是创业板上市企业的最佳培育机制。风险投资主要通过其创新促进机制和企业选择培育机制发挥着特殊的资源配置功能。这种功能突破了计划经济体制、转轨经济体制、垄断以及现有公司制等制度对创新的束缚。美国纳斯达克市场的成功证实了风险投资与创业板市场之间的依存关系。　　 第四，创业板市场严格的监管。只有当违法成本非常高时，违法行为才能得到有效的遏制。从长远看，创业板市场的监管模式选择要以创业板市场运行主体自我监管为主，须要减少政府不承担风险的行政化干预。　　 针对中国创业板发展中存在的问题，论文提出了相应的对策建议。