近期爆发的会融危机引发了人们对政府和市场之间关系的深刻探讨,普遍的看法认为过度的金融市场化和松弛的政府监管是这次危机爆发的罪魁祸首。全球金融市场危机的阴影,使得全球的经济面临着巨大的威胁。在这些背景下,研究美国危机的形成过程,分析危机的形成原因,对金融市场还处于高速发展过程中的中国具有十分重要的意义。前车之鉴,可以使中国在发展金融衍生品中,避免一些不必要的损失。本文在回顾一些专家学者对次级住房抵押按揭贷款市场的分析之后,结合资产证券化的流程和特点,描述了这次次贷危机的过程,并简要的分析了这次次贷危机截止到目前给市场带来的影响和损失。本文的重点为分析次贷危机的原因,探寻次级抵押按揭贷款形成危机的机制。最后,在分析中美不同的约束条件的前提下,为中国住房抵押按揭贷款的证券化提供一些政策建议。