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本篇论文主要讨论最优消费组合的选择问题:决策者如何在众多候选人中作出选择,将财富和投资组合进行顺利的移交。假设不同的候选人拥有不同的风险偏好,与最初的决策者相比,部分候选人显示出更多的风险偏好,部分候选人则存在更多的风险厌恶。本文重点讨论最初的决策者采用双曲贴现,将候选人的效用进行贴现的情况。运用KLSS(1986)的方法,通过解Hamilton JacobianBellman方程求出财富继承的临界值X(C1*)和X(C2*),经计算发现: 当决策者的初始财富介于X(C1*)和X(C2*)之间,且满足X’(C1*)≥0和X’(C2*)≥0时,如果决策者的财富降到较低的财富临界值X(C1*),他会将财富移交给风险厌恶的候选人,如果决策者的财富升高到较高的财富临界点X(C2*)时,他会选择风险偏好的候选人; 当决策者的初始财富介于X(C1*)和X(C2*)之间,但是X’(C1*)<0和X’(C2*)<0时,决策者会比较选择每个候选人所能得到的价值大小,并依据比较的结果做出选择; 当决策者的初始财富低于X(C1*)时,如果他的财富升高到临界值X(C1*),他将选择风险厌恶的候选人; 当决策者的初始财富高于x(C2*)时,如果他的财富降低到临界值X(C2*),他将选择风险偏好的候选人。