本文旨在研究企业运作管理的改进对股东资本回报，即净资产收益率的作用与数量模型。　　文章通过杜邦分析法延伸出来的ROE进一步分解式，一方面将ROE纵向展开为总资产、销售收入、息税前利润、税前利润和净利润五项财务指标要素的乘积;另一方面，结合企业开展经营活的范围（内部或外部）与采取的行为方式（竞争或合作），文章划分出企业在经营过程中分享利润与创造价值的四类活动：产业内竞争、产业内合作、企业内合作改进和企业内分配竞争。　　此后，通过四类活动分解出来的企业可能采用的竞争策略集，文章对进一步横向延伸出这些策略相对应的可能的职能部门和改进子项目集，使它们与ROE的分解因素一一对应产生联系。最终把这纵向与横向的分解抽象成为进改活动对于ROE的影响模型，即所谓的“ASEPN矩阵”。　　为了说明对矩阵的应用，特别是运作管理改进策略对提升ROE的影响，本文通过对A公司运作管理的成功实践和部分知名成功企业最佳实践的类比，提炼出它们与ROE分解因素的关系。尔后，本文亦介绍企业改进常用的方法论和工具，并以A公司的4Q方法论为例，展现其公司内部运作方面一个有关于“生产与质量工时改进”的子项目;并且分析此项目成果对于运作竞争维度（准时交付率和柔性）的效果以及对股东资本回报。　　最后，文章提出ASEPN矩阵的有助于企业的运作效率。同时，作者亦提出本文分析可能存在的理论缺陷与应用风险，也为一步的研究提供部分思考方向。