经济“脱实向虚”是我国现阶段发展面临的严峻问题,这一问题已受到了党和国家的关注,十九大报告中明确出“深化金融体制改革、增强金融服务于实体经济的能力”的重要要求。企业作为宏观经济的组成部分,其金融化趋势是经济“脱实向虚”的微观表现。近年来,实体经济收益率下降,金融市场波动带来巨大投机机会,大量非金融企业脱离主业将资源配置于金融资产,呈现出金融化趋势。企业金融化作为企业投资结构的选择不可避免会受到外部宏观政策的影响,而产业政策是国家宏观经济政策的典型代表,研究产业政策对于企业投资行为的影响不仅可以考察产业政策对产业结构调整优化的效果,也能深入探究我国企业金融化的真实动因。已有研究证明产业政策能够很大程度缓解企业内源和外源融资约束,而也有学者发现产业政策并没有显著升企业的实体投资水平,那么没有流向实体投资的资金是否流向了企业金融投资呢?基于“蓄水池”理论和“投资替代”理论,本文通过产业政策这一外生事件探究了我国企业金融化的动因;从企业金融投资行为视角检验我国产业政策实施的有效性并探究了产业政策对微观企业金融化作用的具体传导机制。进一步,对我国制定政策抑制经济“脱实向虚”以及对于在中国现实环境下如何升产业政策的实施效果出合理建议。本文以2007-2015年我国上市公司年为研究对象,利用“五年规划”文件中取的产业政策数据,建立固定效应模型和双重差分模型,检验产业政策对企业金融化的影响。研究发现和结论:（1）总体上产业政策显著升了受支持的行业内的企业金融化水平;（2）产业政策激励对企业金融化的影响在不同产权性质中存在差异,产业政策激励显著高了国有企业金融化水平,而一定程度降低了民营企业的金融化水平。进一步研究发现:（1）产业政策主要通过银行信贷和政府补贴机制促进了企业的金融化,其中银行信贷和政府补贴是产业政策升国有企业金融化水平的主要作用渠道;商业信用和市场竞争机制是产业政策降低民营企业金融化水平的主要作用途径;（2）在我国,金融投资是实体投资的替代性选择,企业金融化的主要动机是利润追逐,产业政策激励促进了国有企业金融投资利润追逐的动机,而抑制了民营企业金融投资利润追逐的动机。本文的结论显示产业政策促进了受激励企业的金融化程度,但产业政策并非企业金融化的驱动因素,根本原因在于我国产业政策对实体投资存在激励无效现象加之我国金融市场发展不完善,导致企业基于利润追逐目的将从产业政策激励中获得的资源配置于收益更高的金融资产。