近年来,我国证券市场投机成风,2020年创业板注册制改革更是引来一波疯狂的投机炒作,为应对这些市场投机行为,这些年我国相关监管部门也在不断发展改进监管手段。问询函制度就是在国外市场经验基础上借鉴的创新监管方式,是一种非处罚性的市场监管手段。问询函的发布主体为交易所,当交易所注意到上市公司股票存在异常或者上市公司信息披露存在违规行为时,则会发放关注类问询函表示对该公司保持关注。对应公司需认真对关注函中所提问题进行回复。通过这样的问询、回函的机制,对投机炒作的股票进行精准打击,警示市场投资者正确认识股票价值,有助于稳定股票市场秩序,加强对上市公司披露信息的监管。问询函的公开披露是保证问询函制度有效性的关键,能有效减少股票市场信息不对称,完善市场信息传递机制,使外部投资者更加理性的进行投资行为,保障证券市场长期健康发展。本文通过python爬虫程序抓取2015年—2020年间收到过关注函的公司相关数据,筛选出存在异常涨幅数据的股票作为研究组,使用PSM匹配形成对照组,运用了事件研究方法初步判断假设并得到假设模型所需的被解释变量CAAR,然后进一步运用回归分析法对假设模型进行回归分析,研究了关注类问询函对公司股价的波动风险和短期超额收益率的影响。研究表明,收到关注函的公司短期内的股价波动风险显著增加,但是具有时效性;在事件日前后收到关注函的公司股票累计超额收益也会有显著的负面影响。说明关注类问询函不仅具有抑制市场投机行为的监管作用,还具有风险识别和风险提示作用。